화학제품 가격 하락, 조정은 길지 않을 전망
▶제품별 가격 동향
- 국제유가 상승. 전주대비 WTI +1.3% (현재 62.0달러/배럴), Dubai +0.3% (60.5달러/배럴). Gasoline 가격 일시적으로 하락하면서 Non-lagging마진 6.6달러/배럴로서 전주대비 0.2달러/배럴 하락
- Ethylene 전주대비 6.8% 상승, BD가격 전주와 동일 (현재 1,390달러/톤)
- 합성수지 가격 하락. HDPE -0.7%, ABS -2.4%, PVC 전주와 동일, 가성소다 +1.7%
- 합성섬유 가격 약세. PX -1.5%, PTA -0.6%, MEG -10.1%, 천연고무 -1.4%, 합성고무 SBR 전주와 동일 (현재 1,750달러)
- 주간기준 MEG 가격 10.1% 하락, 현재 895달러/톤. 동중국항 재고증가와 Polyester 공장 가동률 80% 수준에서 상승세 둔화 때문. 그러나 MEG 가격의 구조적인 하락은 아님. 미국 면화가격 3주 연속 상승하며 견조한 섬유수요 암시함. 또한 PET chip 가격 상승으로 (전주에도 +2.1%) 인해 Polyester 가격 강세 지속될 전망
- 2월 춘절 연휴 이후 화학제품 거래량 둔화와 가격정체 예상. 국제유가 또한 중국/인도의 수입감소로 인해 일시적으로 상승 둔화, 정제마진은 강세 지속 전망
▶주목해야 할 이슈
- (FT 2018.03.04) IEA는 2020년 이후 원유공급의 절벽 문제를 언급함. 2014년부터 국제유가 급락에 의한 원유관련 CAPEX감소로 인해 원유관련 잉여생산능력은 수요대비 2% 미만까지 하락할 전망. 지난 2004~2008년 유가 급등의 원인도 1) 원유관련 잉여 생산능력 감소, 2) 중국의 신규 원유수요 증가에 기인함
▶정유/화학산업에 대한 투자전략
- 3월 첫째주 한국 화학기업 주가는 약세 시현. 롯데케미칼 -9.5%, 한화케미칼 -2.8%. MEG 가격 하락 소식으로 3~4월 화학 업황의 둔화 우려와 이에 따른 화학기업관련 차익실현 진행으로 추정
- 정유기업의 주가 조정 시 적극적인 매수전략 유효. 전년대비 크게 감소한 석유제품 재고와 견조한 수요를 바탕으로 정제마진 상승 예상. 화학기업에 대한 Positive 의견 유지. 견조한 섬유수요와 Polyester 가격강세를 통해 MEG 가격조정은 길지 않을 전망. 또한 전주 Ethylene 가격 상승은 3~4월 정기보수 시즌진입에 따른 가격하락을 지지하고 있다는 방증
★석유화학 Weekly Summary_KB증권 백영찬_2018_0309.zip
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