국제유가 및 화학제품 가격 약세 시현



▶제품별 가격 동향

- 국제유가 보합. 전주대비 WTI -1.4% (현재 64.9달러/배럴), Dubai 전주와 동일 (66.1달러/배럴). Gasoline과 Diesel 가격 동시 강세로 인해 Non-lagging마진 전주대비 0.4달러/배럴 상승 (현재 6.3달러/배럴)

- Ethylene 전주와 동일 (1,400달러/톤), BD 2.1% 하락 (1,380달러/톤)

- 합성수지 가격 약보합. HDPE 전주와 동일, ABS -0.5%, PVC 전주와 동일, 가성소다 +1.6%

- 합섬원료 가격 혼조. PX -0.2%, PTA -0.1%, MEG +3.6%, 천연고무 +2.3%, 합성고무 SBR -1.8% (1,670달러/톤)

- 2분기 정유기업의 실적호전 예상. 전주 아시아 Gasoline 및 Diesel 가격은 주간기준 각각 4.8%, 4.2% 상승. 낮아진 재고수준과 5~6월 드라이빙 시즌에 따른 구매수요 확대 예상. PX 스프레드도 래깅기준 368달러로서 전년대비 35달러 높은 상황


▶향후 가격 전망

- 춘절 연휴 이후 높아진 중국 내 재고소진 및 글로벌 무역분쟁에 따른 센티멘트 악화로 당분간 화학제품 가격은 약보합 전망. 다만 4월 중순부터 재고소진 이후 구매수요 확대가 이어지면서 가격 상승 예상


▶주목해야 할 이슈

- (ICIS 2018.03.28) 중국의 파이프용 virgin PE 수요가 증가하고 있다는 전언. 중국의 천연가스 사용 확대정책으로 인해 2017년 가스용 파이프는 90만톤 (+50% YoY)까지 증가함. 2018년에도 100만톤 이상의 가스용 파이프가 필요하며 상당부분을 virgin PE가 담당할 전망. 재생 플라스틱 수입금지로 virgin PE 가격의 강세가 예상됨


정유/화학산업에 대한 투자전략

- 3월 마지막주 글로벌 화학기업 주가 상승. 주간기준 DowDupont +1.0%, BASF +1.7%, 3M +1.9%. 국제유가 및 정제마진 상승으로 인해 글로벌 에너지 및 정유기업 주가 상승 폭 확대. ExxonMobil +2.4%, BP +3.6%, Valero Energy +1.7% 시현

- 정유기업의 주가 조정 시 적극적인 매수전략 유효. 전년대비 크게 감소한 석유제품 재고와 견조한 수요를 바탕으로 정제마진 상승 예상. 화학기업에 대한 Positive 의견 유지. 1Q18 화학기업의 실적은 전년대비 소폭 감소할 전망. 그러나 이는 환율하락과 일시적인 트러블 영향이며 제품 수익성은 전년대비 상승하고 있음. 1Q18 실적을 저점으로 분기별 증익 가능성이 높기 때문에 전년과는 다른 양상의 주가흐름이 기대됨



★석유화학 Weekly Summary_KB증권 백영찬_2018_0330.zip

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