KB Chemical Watch: 국제유가 상승, 견조한 정제마진 지속

국제유가 상승, 견조한 정제마진 지속

▶제품별 가격 동향

- 국제유가 상승 반전. 전주대비 WTI +4.2% (현재 61.7달러/배럴), Dubai +1.0% (61.9달러/배럴). Non-lagging마진 6.5달러/배럴로서 전주대비 0.1달러/배럴 상승. Gasoline 수익성 하락하였으나, Diesel 가격 강세로 인해 정제마진 상승

- Ethylene 전주대비 0.8% 하락, BD가격 전주와 동일 (현재 1,355달러/톤)

- 합성수지 가격 하락. HDPE -0.7%, ABS 전주와 동일, PVC +1.0%, 가성소다 전주와 동일, CPLM -0.5%

- 합성섬유 가격 약보합. PX +0.9%, PTA -0.5%, MEG -1.0%, 천연고무 +1.4%, 합성고무 (SBR) 4주간 변화 없음 (현재 1,755달러)

- 전주에 이어 PVC 가격 이례적으로 상승. 인도 수요는 예상보다 증가하고 있지만, 중국 공급은 환경이슈로 인해 감소하기 때문. 한화케미칼, LG화학의 1Q18 실적에 긍정적인 이슈

▶향후 가격 전망

- 2월 춘절 연휴로 인해 화학제품 거래량 둔화와 가격정체 예상. 국제유가 또한 중국/인도의 수입감소로 인해 일시적으로 상승 둔화, 정제마진은 강세 지속 전망

▶주목해야 할 이슈

- (WSJ 2018.02.13) IEA는 2018년 미국의 셰일오일 등 비OPEC 국가들의 원유생산량이 원유수요대비 클 것으로 전망함. 다만 2018년 원유수요 증가는 140~150만b/d로 추정되지만, 경제상황에 따라 추가적인 수요확대 예상

▶정유/화학산업에 대한 투자전략

- 2월 둘째주 Global 화학 및 에너지 기업 주가는 대부분 상승. 특히 미국 독립 정유사 Valero +5.7%, 셰일기업 EOG Resources +7.6% 등 주가상승이 컸음. Hanwha Q-cell +14.4%, First solar +7.6% 등 태양광 모듈기업 주가도 상승함

- 정유기업의 주가 조정 시 적극적인 매수전략 유효. 전년대비 크게 감소한 석유제품 재고와 견조한 수요를 바탕으로 정제마진 상승 예상. 화학기업에 대한 매수전략 권고. 춘절 이후 저위재고로 인한 수요발생과 정기보수에 의한 공급감소가 맞물리면서 화학제품 가격 반등 예상됨

★석유화학 Weekly Summary_KB증권 백영찬_2018_0216.zip

20180216.pdf