석유화학및정유

SKC 2분기 실적발표 Q&A정리

일시: 2011년 7월 22일(금) 16:00
장소: 교보증권 19층 비전홀

자세한 내용은 아래 첨부파일을 참조하시기 바랍니다.

[현대증권 백영찬] SKC 2Q11 실적 발표 Q&A_110722.doc

OCI 2분기 실적발표

일시: 2011년 7월 13일(수)

Q&A시간에 나온 질의 및 응답을 정리하였으니
아래의 첨부파일을 참조하시기 바랍니다.

[현대증권 백영찬] OCI 2Q11 실적 발표 Q&A_110713.doc

* S-Oil 2Q 실적발표 (10.07.30)

1. 정유부문

 시황 : 등경유 제품 가격 강세 유지

 당사 : Crack 스프레드 강세를 수익화 하기 위한 등경유 제품 판매 증대에 따른 Volume 증가

      : 분기 중 대규모 정기보수에도 등경유 생산 설비 가동률을 극대화 함

      : 하반기 정제 회복을 대비하여 주요 정기보수를 이미 상반기에 완료함

2. 석유화학

 시황 : 공급 증가에 따른 대다수 제품들의 스프레드 축소

 당사 : PTA 수요 견조에 따른 PX 판매 물량 증대

3. 윤활기유

시황 : 업황 개선으로 스프레드가 꾸준히 상승중

당사 : 미국시장의 공급 부족을 수익화 하기 위해 프리미엄 제품 판매 물량 증대

* 시장 전망

-정유부문

3Q : 역내수요(아시아 주요 7개국) 14.6M b/d (YoY +1.7%, QoQ -2.7%) 전망

 4Q : 역내수요 15.4M b/d (YoY +2.0, QoQ +5.6) 전망

-석유화학부문 : P-X 시장은 10.2H 공급 증가로 약세 시황 이어갈 전망

-윤활기유부문 : 중국 및 인도의 견조한 수요 & 경기 바닥을 벗어난 미국의 수요회복으로 양호한 마진 기대

*주요 Q&A

1. Formosa 화재 관련

 : Formosa Mailiao Refinery 에 관련하여 S-Oil 측은 큰 영향을 끼치지 못할 것으로 생각, 54만 bpd의 1/3인 No.2 CDU 만 보수 중이기 때문에 시장에 큰 영향을 끼치기엔 물량이 작다는 판단, 가솔린의 경우 마진이 소폭 상승할 것으로 보지만 큰 impact를 주지 못할 것임

2. Aromatic Plant 관련

: 건설중인 Aromatic Plant는 사측의 프로젝트 팀에 의하면 10.12월경 완공 예정, 상업 생산은 11.1Q말에 가동될 것으로 보이고(뉘앙스), 늦으면 2Q에 반영될 예정

3. 수급 전망

 : 하반기 1M bpd 수요 증가, 상반기 0.7M bpd에 비해 증가

 : 실질 공급은 하반기 0.2M bpd로 상반기 0.7M bpd에 비해 감소

 -> 시장 상황이 나아질 것으로 전망

4, P-X 스프레드 전망

 10년 말은 PX 스프레드 (Naphtha기준) 가 여전히 약할 전망,

 : 중국의 PTA 수요가 견조 하나, 신규 생산 물량 증가로 약세가 지속될 것으로 전망

 11년은 PX 스프레드 나아질 전망

 : 신규증설 감소와 PTA의 경기회복에 따른 수요회복으로 스프레드가 안정될 것으로 전망함 (320~370$ 예상)

5. 외화부채 관련

Net dept : 526M dollar.

: 향후 달러의 움직임에 따라 손실 or 이익의 규모가 결정 됨. 전체를 커버할 정도는 아니지만 어느 정도의 Hedge 정책을 피고 있기 때문에, 달러 강세가 지속되더라도 손실 규모를 줄일 수 있을 것으로 봄