▶제품 및 산업 동향, 그리고 전망
- 국제유가 상승. WTI 61.7달러 (+2.1%, 12/26 기준), Dubai 66.9달러 (+1.7%) 기록.
래깅마진 2.5달러로 전주대비 0.3달러 하락, 비래깅 마진은 0.5달러 상승. 미국 원유재고 감소
소식과 미중 무역협상 (12/13) 이후 경기회복 기대감으로 국제유가 4주 연속 상승
- 합성수지 가격 보합: LDPE 전주와 동일, ABS +1.8%, PVC 및 가성소다 변화 없음
- 합섬원료 가격 혼조: PX +2.4%, PTA +2.1%, MEG -3.6%
- 고무체인 가격 보합: BD 변화 없음 (920달러), 천연고무 +0.7% (1,430달러)
- [화학] 2019년 연말 비수기로 인해 화학제품 거래는 미미한 상황. 국제유가 강세로 인해
원료가격 (Naphtha) 상승하면서 PE 및 PX 등 4분기 화학제품 스프레드는 3분기대비
하락하였음. 다만 화학제품 가격은 이미 낮아진 수익성으로 인해 저점 확인 중
- [정유] 전주대비 Gasoline crack 0.6달러 하락 (현재 3.8달러), Diesel crack 0.4달러 하락
(현재 12.7달러). 12월 넷째주 싱가폴 중간유분 (Diesel/Kerosene 등) 재고는
1,050만배럴로서 11월 평균대비 4.5% 감소한 상황. Diesel 재고부담은 낮아지고 있음
- [태양광] 현물가격 기준 폴리실리콘 7.18달러/kg로 전주대비 1.4% 하락. 다결정모듈 가격도
0.191달러/와트, 전주대비 0.5% 하락
▶기업 Review: Winner & Loser
- Winner: SKC +2.5% (KCFT 합병에 따른 2020 년 실적 기대감 반영)
- Loser: 롯데케미칼 -2.6% (PE 수익성 하락 우려감과 배당락 효과)
- Global 기업: 글로벌 E&P 기업 주가 상승 (ExxonMobil +1.1%, Valero -0.2%, EOG
Resources: 셰일기업 +3.0%), 화학기업 주가 혼조 (Dupont -0.3%, BASF +0.4%,
Formosa Plastics -0.1%)
▶추천종목 및 관심종목
- 정유기업 (S-Oil/SK 이노)에 대한 Positive 유지. 2020 년 수급밸런스 개선, 중국 석유제품
품질강화에 따른 노후화된 설비폐쇄, 원유수출 증가에 따른 WTI 가격 상승이 예상되기 때문임
- 화학업종 내 관심종목은 코오롱인더 (하반기 CPI 판매량 증가), SKC (필름사업 실적호전과
동박사업 이익 증가), 롯데케미칼 (장기 성장을 위한 M&A 전략 유효)
▶주목해야 할 이슈: 중국 PX CAPA 증가, MX 수요로 이어질 가능성 존재 (ICIS)
- 2020년 중국 PX 생산능력 확대로 MX 수요 증가 가능. 그러나 PX 생산업체의 마진 축소는
공급 원료에 대한 전반적인 수요를 억제할 가능성 또한 있음. 중국 MX 내수 가격은 PX 시장의
급속한 성장과 함께 2019년 큰 폭의 변동성을 보임. 미중 무역분쟁으로 화학제품 수요가
위협받는 동안 MX는 PX 공장의 가동률 상승으로 10월까지 가격이 상승하였음. 2019년 가동된
중국의 주요 신규 PX시설은 Fuhai Chuang 160만톤, Hengli 석화 450만톤, Hainan
Refining&Chemical 100만톤이 있음. 2020년 가동 예상되는 중국의 신규 PX설비는 Zhejiang
석화 400만톤, Sinochem Quanzhou 80만톤이 있음. MX 공급은 증가하는 PX공급을
상쇄할만큼 충분하지 않을 것으로 보임. 이는 강한 수요에 따른 MX 가격 상승과 함께 PX
생산자들의 마진을 축소시키고 있음
