정제마진 3주 연속 상승, 화학제품 반등
▶제품 및 산업 동향, 그리고 전망
- 국제유가 전주대비 상승. WTI 58.1달러 (+6.0% 9/19기준), Dubai 62.9달러 (+8.2%)
시현. Non-lagging 평균마진 배럴당 9.6달러로 전주대비 2.6달러 상승. 래깅마진 또한
12.3달러로서 전주대비 4.3달러 상승
- 합성수지 가격 상승: LDPE +1.1%, PP +6.2%, ABS +4.3%, PVC -1.7%
- 합섬원료 가격 상승: PX +3.5%, PTA +1.5%, MEG +7.6%
- 고무체인 가격 보합: BD -1.2% (1,235달러), 천연고무 전주와 동일 (1,330달러)
- [화학] 사우디 이슈로 인한 국제유가 급등은 역내 화학제품 가격을 상승시킴. 다만 수요개선
여부는 조심스러운 입장이어서 추가 가격상승은 불확실한 상황. 미국 연준의 금리인하 정책
여부와 중국의 경기부양책 강도에 따라 하반기 화학제품 수요개선 결정될 전망
- [정유] 미국 원유재고 2분기부터 지속적으로 감소하면서 9월 현재 4.17억배럴 기록. 이는 1년
래 가장 낮은 수준임. EIA는 2020~2021년 미국 원유생산 증가분을 100만b/d내외로
예상함. 이는 동기간 원유생산 증가분보다 작을 전망. 미국 원유수출 증가로 인해 2020년에도
미국 원유재고 감소와 WTI 가격 상승 예상됨. WTI와 Dubai 괴리율 빠르게 축소될 전망
- [태양광] 현물가격 기준 폴리실리콘 가격 전주대비 0.1% 하락, 다결정 모듈 0.5% 하락
▶기업 Review: Winner & Loser
- Winner: 효성티앤씨 +4.3% (원료가격 하락에 따른 3 분기 실적개선 기대)
- Loser: OCI -2.7% (9 월 주가상승 부담과 3 분기 실적악화 우려)
- Global 기업: 글로벌 E&P 기업 주가 상승 (ExxonMobil +0.5%, Valero -0.2%, EOG
Resources +2.4%), 화학기업 주가는 하락 (Dupont -0.3%, BASF -0.8%, Formosa
Plastics +1.2%)
▶추천종목 및 관심종목
- 정유기업 (S-Oil/SK 이노)에 대한 Positive 유지. 2020 년 수급밸런스 개선, 중국 석유제품
품질강화에 따른 노후화된 설비폐쇄, 원유수출 증가에 따른 WTI 가격 상승이 예상되기 때문임
- 화학업종 내 관심종목은 한화케미칼 (하반기 태양광 실적개선과 중국 설치수요 증가),
코오롱인더 (하반기 CPI 판매량 증가), 효성첨단소재 (탄소섬유 증설/아라미드 실적개선)
▶주목해야 할 이슈: 9월 Oil Market Report 요약
- IEA의 2019년/2020년 세계 석유 수요 증가 전망치는 각각 110만b/d와 130만b/d로 변동이
없음. 수요 증가분은 2019년 상반기 50만b/d로, 6월에는 20만b/d까지 하락했음. 2019년
하반기에는, 경제 환경과 무역 분쟁이 더 이상 악화되지 않는다고 가정하였음. 석유 수요 증가는
2018년 하반기 낮은 유가수준과 2019년 증가한 석유화학제품의 생산능력을 고려했을 때 크게
증가할 것으로 전망. 전년대비 7월 원유 수요 성장분은 130만b/d. WTI 가격은 퍼미안 분지에서
원유 수송 파이프라인이 새롭게 가동되면서 상승했고, WTI-Brent 차이 축소에 기여했음. 새로운
IMO 규정을 앞두고 B-C 크랙이 상승하였음
