* S-Oil 2Q 실적발표 (
2Q 재무 실적 |
(단위: 원, %) |
|
|
2Q10 |
QoQ |
1Q10 |
YoY |
2Q09 |
매출액 |
|
4915.8 |
12.8 |
4358.2 |
20.5 |
4078.5 |
|
정유 |
4215.4 |
14.8 |
3671.8 |
21.6 |
3465.6 |
|
석유화학 |
357.2 |
-8.2 |
388.9 |
0.9 |
353.9 |
|
윤활기유 |
343.2 |
15.4 |
297.5 |
32.5 |
259.0 |
영업이익 |
|
201.1 |
344.1 |
45.3 |
50.8 |
133.3 |
|
정유 |
124.0 |
- |
-18.0 |
140.3 |
51.6 |
|
석유화학 |
1.9 |
-92.7 |
25.9 |
-96.8 |
60.1 |
|
윤활기유 |
75.2 |
101.6 |
37.4 |
248.1 |
21.6 |
영업이익률 |
|
4.1 |
|
1.0 |
|
3.3 |
|
정유 |
2.9 |
|
-0.5 |
|
1.5 |
|
석유화학 |
0.5 |
|
6.7 |
|
17.0 |
|
윤활기유 |
21.9 |
|
12.5 |
|
8.4 |
영업외 손익 |
|
-156.4 |
|
83.4 |
|
45.4 |
|
이자손익 |
0.0 |
|
-0.6 |
|
-936 |
|
환차손익 |
-158.4 |
|
58.9 |
|
110.9 |
세전이익 |
|
44.7 |
-65.3 |
128.7 |
-75.0 |
178.8 |
1. 정유부문
시황 : 등경유 제품 가격 강세 유지
당사 : Crack 스프레드 강세를 수익화 하기 위한 등경유 제품 판매 증대에 따른 Volume 증가
: 분기 중 대규모 정기보수에도 등경유 생산 설비 가동률을 극대화 함
: 하반기 정제 회복을 대비하여 주요 정기보수를 이미 상반기에 완료함
2. 석유화학
시황 : 공급 증가에 따른 대다수 제품들의 스프레드 축소
당사 : PTA 수요 견조에 따른 PX 판매 물량 증대
3. 윤활기유
시황 : 업황 개선으로 스프레드가 꾸준히 상승중
당사 : 미국시장의 공급 부족을 수익화 하기 위해 프리미엄 제품 판매 물량 증대
* 시장 전망
-정유부문
3Q : 역내수요(아시아 주요 7개국) 14.6M b/d (YoY +1.7%, QoQ -2.7%) 전망
4Q : 역내수요 15.4M b/d (YoY +2.0, QoQ +5.6) 전망
-석유화학부문 : P-X 시장은 10.2H 공급 증가로 약세 시황 이어갈 전망
-윤활기유부문 : 중국 및 인도의 견조한 수요 & 경기 바닥을 벗어난 미국의 수요회복으로 양호한 마진 기대
*주요 Q&A
1. Formosa 화재 관련
: Formosa Mailiao Refinery 에 관련하여 S-Oil 측은 큰 영향을 끼치지 못할 것으로 생각, 54만 bpd의 1/3인 No.2 CDU 만 보수 중이기 때문에 시장에 큰 영향을 끼치기엔 물량이 작다는 판단, 가솔린의 경우 마진이 소폭 상승할 것으로 보지만 큰 impact를 주지 못할 것임
2. Aromatic Plant 관련
: 건설중인 Aromatic Plant는 사측의 프로젝트 팀에 의하면 10.12월경 완공 예정, 상업 생산은 11.1Q말에 가동될 것으로 보이고(뉘앙스), 늦으면 2Q에 반영될 예정
3. 수급 전망
: 하반기 1M bpd 수요 증가, 상반기 0.7M bpd에 비해 증가
: 실질 공급은 하반기 0.2M bpd로 상반기 0.7M bpd에 비해 감소
-> 시장 상황이 나아질 것으로 전망
4, P-X 스프레드 전망
10년 말은 PX 스프레드 (Naphtha기준) 가 여전히 약할 전망,
: 중국의 PTA 수요가 견조 하나, 신규 생산 물량 증가로 약세가 지속될 것으로 전망
11년은 PX 스프레드 나아질 전망
: 신규증설 감소와 PTA의 경기회복에 따른 수요회복으로 스프레드가 안정될 것으로 전망함 (320~370$ 예상)
5. 외화부채 관련
Net dept : 526M dollar.
: 향후 달러의 움직임에 따라 손실 or 이익의 규모가 결정 됨. 전체를 커버할 정도는 아니지만 어느 정도의 Hedge 정책을 피고 있기 때문에, 달러 강세가 지속되더라도 손실 규모를 줄일 수 있을 것으로 봄
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