정제마진과 화학제품 가격 약세 시현
▶제품별 가격 동향
- 국제유가 보합국면. WTI +1.5% (현재 50.7달러/배럴), Dubai +1.4% (55달러/배럴). 허리케인 이후 미국 정제가동률 상승하면서 정제마진 하락
- Ethylene 및 BD가격 전주대비 변화 없음. 10월 초 중국 국경절 연휴로 인해 구매수요가 감소하면서 6주간의 상승추세 멈춤. 다만 정기보수 등으로 역내 공급도 제한적인 상황
- 합성수지 가격도 동반 하락. SM +2.7%, ABS -0.5%, LDPE -1.6%, PVC -1.6%
- 천연고무 공급과잉 우려 뉴스로 전주 가격 5.7% 하락 (현재 1,500달러/톤). 합성고무 가격은 BD와 연동하며 전주와 동일 (현재 SBR 1,830달러/톤)
▶향후 가격 전망
- 미국 허리케인 이후 가동률 상승으로 단기 석유제품 가격은 소폭 약세를 시현할 전망. 10월 초 중국 국경절 연휴로 인해 역내 화학제품 구매수요는 10월 중순까지 감소하며 가격도 약보합 국면 예상됨
▶주목해야 할 이슈
- (IR뉴스 2017.09.19) 허리케인 영향으로 Chevron Phillips Chemical의 에탄크래커 상업가동이 2017년 말에서 2018년 2분기로 연기됨
▶정유/화학산업 투자전략
- 정유/화학산업에 대한 Positive 투자의견 유지함. 미국 정제가동률 상승으로 단기 정제마진은 소폭 하락할 전망. 그러나 예상수준을 넘어서는 석유제품 수요와 전년대비 낮아진 제품재고로 인해 4분기 정제마진은 전년대비 상승할 전망. S-Oil, SK이노베이션에 대해 BUY & Hold 전략 권고함
- 한화케미칼, 효성, 코오롱인더스트리에 대해 긍정적인 접근을 권고함. 2017년 하반기~2018년 상반기까지 PE 수익성 하락이 예상되지만, PVC/가성소다 수익성은 전년대비 상승할 것으로 판단되기 때문임
★석유화학 Weekly Summary_KB증권 백영찬_2017_0922.zip
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