석유화학및정유

HYUNDAI SOLAR WEEKLY WATCH

1. 폴리실리콘 Spot 가격 : 전주대비 $0.52(3.4%) 상승, 현재 $15.9/kg 
2. 웨이퍼가격 : 125mm 단결정 전주대비 $0.014(2.2%) 상승, 현재 $0.66 
3. 모듈가격 : 전주대비 변화없음, 현재 $0.654/Watt

PVinsights에 따르면 금주 태양광 밸류체인 가격은 전반적으로 상승했으며 이 중 폴리실리콘 상승세가 가장 컸습니다. 안정적인 다운스트림 시스템 설치수요와 전년 3분기부터 지속된 폴리 재고조정 일단락됐기 때문이라고 합니다. 지난 3분기부터 Top-tier와 2nd tier 폴리 업체들은 감산, 가동중단 등을 통해 재고조절에 나섰고, 4분기 덤핑 판매로 인해 트레이더들의 재고물량도 감소했다고 전합니다. 또한 단결정 태양광제품 수요 증가도 폴리 가격 상승에 영향을 미친 것으로 보인다는 전언입니다. 반면 판가 상승폭에는 중국 정부의 폴리실리콘 반덤핑 제소로 인한 원가 상승요인도 반영됐다고 합니다. 금주 다결정 웨이퍼, 셀, 모듈가격은 안정적인 흐름을 유지했습니다. 하지만 태양광 밸류체인 가격 상승은 단기에 그칠 전망이라고 합니다. 이유는 여전히 공급과잉 상태가 지속되고 있어 다운스트림 수요 회복시 업체들의 가동률 상승에 따른 공급물량 증가가 예상되기 때문이라고 전합니다.

☆태양광 Total Price_현대 백영찬_130109.xls

- 국제유가 : WTI 전주말대비 +2.5%($93.1/bbl), Dubai -0.3%($106.7/bbl)

- 정제마진(주간평균 기준) : 싱가폴 고도화마진 +$0.6/bbl(평균 $17.6), 단순마진 변화없음(평균 $0.7)

- 납사가격 -1.2%(현재 $949.5/톤), Ethylene +1.3%($1,210/톤), BD 전주와 동일($1,650/톤)

- 합섬원료 : PX +1.8%($1,652), TPA +1.6%, MEG +2.6%($1,215/톤)

- 합성수지 : LDPE +0.4%, HDPE +0.5%, ABS +2.3% PVC 전주 동일

- 면화가격은 전주말대비 0.1%(현재 75.5센트/파운드), 천연고무 가격은 +3.4%(현재 $3,030/톤)

- 정제마진(주간평균기준) 2주 연속 상승. Gasoline 가격 하락했지만 난방유분 수요로 Diesel과 B-C 가격 상승

- BD가격 변화없음. 중국내 합성고무 수요 변화가 없지만 역내 가동률이 여전히 낮고 천연고무 가격도 3,000달러를 돌파함에 따라 1월 가격상승 가능성 상존

- MEG가격 7주 연속상승. Sabic의 2월 정기보수에 따른 공급위축과 춘절 전후의 중국 투기수요 때문임

- 합성수지(PE/PP) 가격도 6주 연속 상승. 12월 이란산 카고물량 유입 축소되며 역내 수급은 예상보다 타이트한 상황임

★석유화학 Weekly Summary_현대증권 백영찬_2013_0104(최종).xls

MEG 투기수요 증가, 합성수지(PE/PP) 스프레드 강세 유지 

 ◆ 제품가격 및 스프레드 추이 

 - 국제유가 : WTI 전주말대비 +2.4%($90.8/bbl), Dubai +1.0%($107/bbl) 

 - 정제마진(주간평균 기준) : 싱가폴 고도화마진 +$0.3/bbl(평균 $17.0), 단순마진 -$0.2/bbl(평균 $0.8) 

 - 납사가격 +1.5%(현재 $961.5/톤), Ethylene 변화없음($1,195/톤), BD 전주와 동일($1,650/톤) 

 - 합섬원료 : PX +1.5%($1,623), TPA +1.6%, MEG +4.4%($1,184/톤) 

 - 합성수지 : LDPE +0.6%, HDPE +1.5%, ABS와 PVC 전주 동일 

 - 면화가격은 전주말대비 -1.5%(현재 75.4센트/파운드), 천연고무 가격은 +2.8%(현재 $2,930/톤) 

 ◆ 제품별 현황 및 전망 

 - 정제마진(주간평균기준)은 전주대비 상승. 유럽과 미국의 일부 정유사 트러블로 gasoline 가격 상승 

 - BD 가격은 2월 가격협상을 기다리며 보합. 중국내 합성고무 수요는 크게 변화가 없지만 역내 가동률하락과 낮은 BD가격으로 

   1월 가격상승 가능성 상존 

 - MEG가격 6주 연속상승. Sabic의 2월 정기보수로 2013년 MEG 계약물량 40만톤 축소소식과 춘절 전후의 중국 투기수요 때문임 

 - 합성수지(PE/PP) 가격도 5주 연속 상승. 이란산 카고물량은 축소되었으나 동남아 수요가 견조해서 당분간 강보합 전망

★석유화학 Weekly Summary_현대증권 백영찬_2012_1228(최종).xls

HYUNDAI SOLAR WEEKLY WATCH

1. 폴리실리콘 Spot 가격 : 전주대비 변화 없음, 현재 $15.35/kg 
2. 웨이퍼가격 : 125mm 단결정 전주대비 변화 없음, 현재 $0.627 
3. 모듈가격 : 전주대비 $0.001(0.2%) 하락, 현재 $0.654/Watt

PVinsights에 따르면 금주 태양광 밸류체인가격은 크리스마스 연휴로 인한 EU와 미국의 거래량 감소로 한산한 모습을 보였다고 합니다. 이로써 전반적인 가격 경쟁 또한 약화됐습니다. 다만 중국이 내수 시장 확대와 FIT정책 변화를 추진함에 따라 중국 업체들은 연말 내수 주문 증가로 인한 가동률 상승을 진행 중이라는 전언입니다. 웨이퍼의 경우 대부분의 웨이퍼업체들이 폴리실리콘 장기 공급계약을 맺은 상태이나 적정 가격 이하에서는 재판매를 하지 않을 계획인 것으로 알려졌습니다. 게다가 몇몇 트레이더들은 현 수준의 가격에서는 남아있는 폴리실리콘 물량이 제한적이라고 전하고 있습니다. 이로 인해 금주 폴리실리콘 가격은 하락세가 진정되며 안정적인 모습을 나타냈습니다.

☆태양광 Total Price_현대 백영찬_121226.xls

BD가격 2주 연속 상승, 합성수지(PE/PP) 스프레드도 강세 유지 

HYUNDAI SOLAR WEEKLY WATCH

1. 폴리실리콘 Spot 가격 : 전주대비 $0.2(1.29%) 하락, 현재 $15.35/kg 
2. 웨이퍼가격 : 125mm 단결정 전주대비 변화 없음, 현재 $0.627 
3. 모듈가격 : 전주대비 $0.002(0.3%) 하락, 현재 $0.655/Watt

PVinsights에 따르면 금주 태양광 밸류체인가격은 전반적인 약세를 지속했습니다. 내년 1분기 중국 정부의 FIT 보조금 삭감이 예정되어 있어 현재 중국의 태양광시스템 업체들은 진행중인 프로젝트 종료와 모듈 구매에 서두르고 있는 상황이라고 합니다. 이에 따라 중국 모듈업체들의 가동률은 상승하고 있다는 전언입니다. 셀 업체들 또한 양호한 모듈 수요와 안정적인 재고로 인해 가격 압박에서는 다소 벗어난 상태입니다. 반면 웨이퍼업체들은 매출 목표 달성과 현금 유동성 확보에 대한 압박에서 여전히 고전 중이라고 합니다. 특히 셀 업체들이 12월 웨이퍼 구입량을 축소해 웨이퍼업체들은 가동률을 하락시키는 한편 보유한 폴리실리콘 재고 조정에 나서고 있습니다. 이와 더불어 폴리실리콘 업체들의 재고 조정에 따른 가동률 축소가 겹치며 금주에도 폴리실리콘 가격 하락폭은 유지됐습니다.

☆태양광 Total Price_현대 백영찬_121219.xls

정제마진 하락, 석화제품 가격 및 스프레드 강보합 유지 

 ◆ 제품가격 및 스프레드 추이 

 - 국제유가 : WTI 전주말대비 +0.9%($86.7/bbl), Dubai +0.2%($104.2/bbl) 

 - 정제마진(주간평균 기준) : 싱가폴 고도화마진 -$0.4/bbl(평균 $16.0), 단순마진 +$0.6/bbl(평균 $1.1) 

 - 납사가격 +0.1%(현재 $929.6/톤), Ethylene +2.6%, BD +6.5%(현재 $1,550/톤) 

 - 합섬원료 : PX -$5.0/톤(-0.3%), TPA +$2/톤(+0.2%), MEG +$9/톤(+0.8%) 

 - 합성수지 : LDPE +0.2%, HDPE +0.2%, ABS +1.9%, PVC +2.1% 

 - 면화가격은 전주말대비 +1.9%(현재 75.6센트/파운드), 천연고무 가격은 +1.1%(현재 $2,830/톤) 

 ◆ 제품별 현황 및 전망 

 - 정제마진(주간평균기준)은 전주대비 하락. 국제유가는 변화없었으나 비수기에 따른 gasoline 및 Diesel 가격이 소폭 하락함 

 - BD 가격이 11주만에 반등함(전주대비 +6.5%). 역내 NCC 가동률 하락과 작은 Restocking 수요가 있었음. 합성고무 수요는 

   여전히 부진하지만 BD 공급축소와 낮은 가격으로 인해 당분간 BD 가격 강보합 전망 

 - 합성섬유 가격 보합국면. BTX 가격강세로 PX는 주중 강세를 보였으나 TPA 수익성 악화로 추가적인 가격 상승 제한적 

 - 합성수지(PE/PP) 강보합 지속. 이란정부의 일주일간 선적금지(LDPE)와 중국 Daqing PC의 화재 등에 따른 공급감소 영향이 컸음

★석유화학 Weekly Summary_현대증권 백영찬_2012_1214(최종).xls

HYUNDAI SOLAR WEEKLY WATCH

1. 폴리실리콘 Spot 가격 : 전주대비 $0.2(1.27%) 하락, 현재 $15.55/kg 
2. 웨이퍼가격 : 125mm 단결정 전주대비 변화 없음, 현재 $0.627 
3. 모듈가격 : 전주대비 $0.002(0.3%) 하락, 현재 $0.657/Watt

PVinsights에 따르면 중국과 일본의 태양광시장 확대로 인한 해당국의 양호한 모듈수요가 모듈가격 하락압박을 일부 완화시켰다고 합니다. 현재 서방국가들의 모듈수요 또한 지속되고 있어 금주 모듈가격 하락폭은 미미한 수준이었다는 전언입니다. 반면 중국의 태양광 셀업체들은 내수시장 경쟁심화와 연간 재무제표에 대한 압박으로 공격적인 단가인하에 나서고 있다고 합니다. 재고 조정과 현금흐름 개선을 위해 몇몇 웨이퍼업체들은 여전히 spot시장에 폴리실리콘 재고물량을 재판매하고 있는 상황입니다. 이로 인해 폴리실리콘 업체들이 가동률 조정을 추진하고 있음에도 불구 재판매된 물량이 폴리실리콘가격 하락 요인으로 작용하고 있다고 전합니다.

☆태양광 Total Price_현대 백영찬_121212.xls

정제마진 상승 반전, 석화제품 가격 및 스프레드 모두 상승 

 ◆ 제품가격 및 스프레드 추이 

 - 국제유가 : WTI 전주말대비 -3.4%($85.9/bbl), Dubai -3.7%($104.0/bbl) 

 - 정제마진(주간평균 기준) : 싱가폴 고도화마진 +$0.4/bbl(평균 $16.4), 단순마진 +$1.4/bbl(평균 $0.5) 

 - 납사가격 -1.5%(현재 $928.9/톤), Ethylene +4.8%, BD -1.0%(현재 $1,455/톤) 

 - 합섬원료 : PX +$67.5/톤(+4.3%), TPA +$34/톤(+3.0%), MEG +$30.0/톤(+2.8%) 

 - 합성수지 : LDPE +1.3%, HDPE +1.5%, ABS +1.0%, PVC +1.1% 

 - 면화가격은 전주말대비 +0.4%(현재 74.2센트/파운드), 천연고무 가격은 +1.1%(현재 $2,800/톤) 

 ◆ 제품별 현황 및 전망 

 - 정제마진(주간평균기준)은 전주대비 상승함. 유가하락에도 불구, B-C가격은 거의 하락하지 않았으며 Diesel도 하락폭이 작았음 

 - Ethylene 가격폭이 컸음. 역내 NCC 가동률하락에 따른 공급감소와 PE가격 강보합 영향때문임. BD 가격은 1.0% 하락하며 11주 연속 

   하락하였음. 그러나 유럽산 BD 카고물량이 12월 소폭 감소하고 있어 1월 반등 가능성 높음 

 - 합성섬유 가격도 모두 강세를 보임. 이는 BTX 및 PX 가격상승에 따른 원가전가와 역내 TPA 공장들의 가동률 하락 때문임 

 - 합성수지(PE/PP)도 강보합국면임. 이란정부의 일주일간 선적금지(LDPE)와 중국 Daqing PC의 화재 등으로 역내 공급이 타이트함

★석유화학 Weekly Summary_현대증권 백영찬_2012_1207(최종).xls

HYUNDAI SOLAR WEEKLY WATCH

1. 폴리실리콘 Spot 가격 : 전주대비 $0.03(0.19%) 하락, 현재 $15.75/kg 
2. 웨이퍼가격 : 125mm 단결정 전주대비 변화 없음, 현재 $0.627 
3. 모듈가격 : 전주대비 $0.001(0.15%) 하락, 현재 $0.659/Watt

PVinsights에 따르면 중국, 일본, 독일의 태양광 수요 견조에도 불구 공급과잉 상태가 여전히 태양광 밸류체인 가격을 압박하고 있다고 합니다. 또한 연말이 도래함에 따라 업체들은 재고 처분과 매출 목표 달성에 대한 압박에 직면해 있다는 전언입니다. 이는 특정 제품이 아닌 전체 태양광 밸류체인에서 공통적으로 발생하고 있습니다. 다만 가격하락폭이 둔화되고 있다는 점은 태양광 업황이 저점국면을 지나고 있음을 반증하는 것으로 판단됩니다.

☆태양광 Total Price_현대 백영찬_121205.xls