석유화학및정유

▶제품 및 산업 동향, 그리고 전망
- 국제유가 전주대비 하락. 6월 25일 기준 WTI 38.7달러 (전주대비 -2.6%), Dubai 39.5달러
(-5.6%). 코로나19 2차 대유행 우려감 반영되면서 국제유가 하락
- 합성수지 가격 보합: LDPE 변화 없음, PP +1.1%, ABS -0.7%, PVC 전주와 동일
- 합섬원료 가격 하락: PX -5.2%, PTA 변화 없음, MEG -0.7%, CPLM +2.3%
- 고무체인 가격 하락: BD (330달러) 전주와 동일, 천연고무 -2.6%
[화학] 4~5월 한국 화학제품 수출입 분석 결과, 합성수지와 라텍스는 전년동기대비
증가하였으나, 합섬원료인 PX와 전지용 동박 수출물량은 감소함. 4~5월 한국 PE 수출물량
32.8만톤으로 전년동기대비 17.1% 증가. IT 등 전방수요 개선과 중국 재고확보 수요로 추정.
4~5월 PX 수출 95.7만톤 (-17.2% YoY) 기록. PX 1분기 수출은 전년동기대비 11.6%
축소되었음. 섬유의복 수요회복 지연과 중국 자급률 상승 때문으로 추정. 4~5월 NB-Latex
수출 15.1만톤 (+43.5% YoY) 시현. 라텍스 타이트한 수급밸런스 지속 추정. 4~5월 전지용
동박 수출 6,384톤 (-7.2% YoY) 기록. 1분기 수출도 -4.7% YoY 기록하면서 예상보다
수출물량 부진한 상황. 4~5월 수출 결과 LG화학/금호석유에게는 긍정적, 롯데케미칼은
중립적, SKC에는 부정적으로 판단됨
[정유] 6월 마지막 주 복합 정제마진 7.1달러로 전주대비 0.3달러 상승. 그러나 스팟마진
2.7달러로 전주대비 0.2달러 하락. 싱가폴 Gasoline 재고 전주대비 1.9% 감소. 주간 아시아
Gasoline crack -0.1달러로서 전주대비 0.8달러 하락. Diesel crack 또한 6.0달러로 주간
기준 0.8달러 하락
[태양광] 폴리실리콘 현물 가격 6.19달러/kg로 전주와 동일. 다결정 모듈 0.164달러/와트를
기록하면서 전주대비 0.6% 하락

▶주간 Winner & Loser
- Winner: SK 이노베이션 +7.9% (6 월 복합정제마진 상승 및 배터리 사업가치 부각)
Loser: 롯데케미칼 -6.3% (2 분기 실적이 시장 기대수준 하회할 우려감 반영)
- Global 기업: 글로벌 E&P 기업 주가 하락 (ExxonMobil -3.7%, Valero -11.4%, EOG
Resources: 셰일기업 -4.2%), 화학 기업 주가는 혼조 (Dupont +1.0%, BASF -8.0%,
Formosa Plastics +1.4%)

▶주목해야 할 이슈: 미국 LNG 수출량 절반 이상 감소 (EIA 2020.6.23)
- 미국의 수출용 액화 천연 가스 (LNG)를 생산하는 설비에 대한 일일 천연 가스 공급량은
2020년 3월 말 기준으로 98억 입방 피트 (Bcf2d)로 사상 최대였지만 6월에는
4.0Bcf/d미만으로 감소. 비교적 온난한 겨울 날씨와 COVID-19 영향으로 유럽과 아시아의 전
세계 천연 가스 수요가 감소했고 높은 천연 가스 저장량으로 인해 LNG수입의 필요성 또한 낮았음

■제품 및 산업 동향, 그리고 전망
- 국제유가 상승 시현. 6월 11일 기준 WTI 36.3달러 (전주대비 -8.1%), Dubai 40.5달러
(전주와 동일). 코로나19 재확산 우려감 반영되면서 국제유가 주간 기준 하락 반전
- 합성수지 가격 상승: LDPE 전주와 동일, PP +2.3%, ABS +6.1%, PVC +12.1%
- 합섬원료 가격 보합: PX +0.7%, PTA +0.7%, MEG -1.2%, CPLM +3.8%
- 고무체인 가격 보합: BD 변화 없음 (330달러), 천연고무 +0.9% (1,115달러)
[화학] 6월 첫째 주 합성수지 가격은 상승. 반면 합섬원료와 고무체인 가격은 보합 지속. 5월
이후 합성수지 (ABS/PE/PS 등) 가격 강세 지속 중. 이는 중국의 적극적인 재고확보 수요
때문임. ABS와 PVC는 4월 말 대비 각각 24.1%, 25.4% 상승함. 가격 상승은 중국 유통상들의
구매 증가 때문임. 유통상들은 경기부양 정책을 통해 하반기 제품가격 상승을 기대하고 있음.
아시아 Ethylene 가격은 통상 유럽보다 50~100달러 낮게 형성. 그러나 5월부터
아시아가격이 유럽보다 높아졌으며, 6월 5일 기준 아시아 Ethylene가격은 유럽 대비 145달러
비싼 상황. 중국 내부의 수요확대로 아시아 Ethylene가격도 강세 전환되었음. 한편 중국 내수
페놀 가격과 아세톤 가격은 전주대비 12.7%, 15.6% 각각 상승하며 강세 지속
[정유] 6월 둘째 주 정제마진 상승. 미국/유럽의 경제활동 재개 효과로 Gasoline과 Diesel
수익성 소폭 상승. 복합 정제마진 9.0달러로서 전주대비 0.8달러 상승. 스팟마진도 1.7달러로
전주대비 0.6달러 상승. 주간 아시아 Gasoline crack -0.8달러로서 전주대비 1.4달러 상승.
Diesel crack 또한 4.1달러로서 주간 기준 1.8달러 상승
[태양광] 폴리실리콘 현물 가격 6.21달러/kg로 전주대비 0.3% 하락. 다결정 모듈 또한
0.166달러/와트를 기록하면서 전주대비 0.6% 하락함

■주간 Winner & Loser
- Winner: 효성첨단소재 +15.7% (탄소섬유 장기 성장 기대감 반영)
Loser: S-Oil -9.4% (국제유가 하락과 7 월 사우디 OSP 상승 등 부정적인 뉴스 반영)
- Global 기업: 글로벌 E&P 기업 주가 하락 (ExxonMobil -5.9%, Valero -13.4%, EOG
Resources: 셰일기업 -7.3%), 화학 기업 주가도 하락 (Dupont -9.1%, BASF -7.0%,
Formosa Plastics +1.4%)

■주목해야 할 이슈: 중국 독립정유사 정제설비 폐쇄 (ICIS 2020.6.10)
- 산둥성 지역 4개 독립 정유사는 2020년 2/3분기에 정제설비를 점차 해체할 예정이어서
하반기에는 독립정유사들의 전반적인 원유 생산량이 줄어들 것으로 전망됨. ICIS는
독립정유사의 원유 생산량은 2020년 2분기 사상 최고치인 일간 326만 배럴에서 2020년
하반기에는 일간 300만 배럴까지 하락할 것으로 전망. 4개의 정유사는 지난 산둥성 지역
독립정유업체 총 생산량의 5%를 차지. 한편, 원유가격의 반등 또한 정제마진 부담으로 작용해
독립정유사의 가동률 하락으로 이어질 전망