석유화학및정유

WTI 하락, 부진한 정제마진 지속

▶정유
- 러시아 제재와 아르헨티나 우려감으로 WTI 약세 시현. WTI $97.9(-4.1%), Dubai $104.4(-0.2%)
- Gasoline 가격급락으로 복합정제마진 역사적 저점 시현

▶화학
- Ethylene 전주와 동일했으나 BD가격은 4.5% 하락. 유럽과 남미의 역외물량 유입과 합성고무 업체의 수요부진 때문. 다만 역내 신규공급 지연과 9월 정기보수를 고려하면 가격은 현 수준에서 유지될 전망
- 합섬원료 가격 약세. PX와 MEG 전주대비 1.6%, 1.0% 하락. PTA 가동률 하락과 아시아 ACP 협상 결렬도 PX 가격을 하락시켰음. MEG 가격도 동중국항 재고 증가 소식으로 약세 시현
- PE 가격은 전주와 유사. 미국 재고증가와 중국 수입감소로 인해 면화가격은 전주대비 4.1% 하락

★석유화학 Weekly Summary_현대증권 백영찬_2014_0801(최종).xls

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HYUNDAI SOLAR WEEKLY WATCH

1. 폴리실리콘 Spot 가격(9N+) : -$0.17(-0.8%), 현재 $21.95/kg
    저순도 폴리실리콘 가격(6N~8N급) : -$0.15(-0.73%), 현재 $20.51/kg
2. 웨이퍼가격(125mm 단결정) : -$0.001(-0.14%), $0.690
3. 모듈가격 : -$0.002(-0.32%), $0.622/Watt

이번주에도 태양광 체인 가격 전반적으로 약세였습니다. 모듈은 미국에서는 반덤핑 규제 발표 후 상승했지만 일본, 중국, 유럽 등에서는 하락세 유지했습니다. 셀 가격 역시 미국 반덤핑 규제 발표로 중국보다는 대만 셀 업체들이 큰 영향을 받아 하락했습니다. 웨이퍼 가격 역시 하락했습니다. 반덤핑 규제 발표 후 웨이퍼 수요가 즉각적으로 개선될 것으로 기대했으나 규제 정도가 예상보다 커 셀 업체들의 웨이퍼 구매가 감소할 전망입니다.

☆태양광 Total Price_현대 백영찬_140730.xls

제품가격 하락으로 정제마진 하락

▶정유
- 미국 정유사 높은 가동률 유지되며 원유재고 감소. WTI $102.1(-1.0%), Dubai $104.5(-0.3%)
- 낮은 Diesel 가격에 Gasoline 수익성까지 하락하며 복합정제마진 악화

▶화학
- Ethylene, BD가격 각각 3.4%, 2.6% 상승. 공급축소 지속되며 BD 7주 연속 상승. SBR가격은 전주대비 $40 상승(현재 $2,010). BD가격 상승으로 Cost Push 발생
- 합섬원료 가격 하락. PX와 MEG 전주대비 4.7%, 0.7% 하락. 중국 및 한국(SK, 삼성토탈) 신규설비 가동에 따른 물량증가 우려 반영. MEG 가격은 견조했으나 동중국항 재고 96.6만톤으로 여전히 높은 수준
- LDPE $1,620(-0.3%), HDPE $1,600(-0.3%)

★석유화학 Weekly Summary_현대증권 백영찬_2014_0725(최종).xls

 KO_CS_201407280649_00_DD_11_21106110_201407280649_21106110.pdf

HYUNDAI SOLAR WEEKLY WATCH

1. 폴리실리콘 Spot 가격(9N+) : -$0.03(-0.14%), 현재 $21.12/kg
저순도 폴리실리콘 가격(6N~8N급) : -$0.05(-0.24%), 현재 $20.66/kg
2. 웨이퍼가격(125mm 단결정) : 변화없음, $0.691
3. 모듈가격 : -$0.001(-0.16%), $0.624/Watt

태양광 체인 가격은 이번주 모두 소폭 하락했습니다. 이는 미국 상무부의 중국 및 대만업체에 대한 반덤핑 규제 관련 발표가 7월 24일에 예정되어 있는 것에 영향을 받은 것으로 판단됩니다. 웨이퍼는 업체들이 반덤핑 규제 발표를 앞두고 높은 가동률과 재고 수준을 유지하여 가격 소폭 하락했습니다. 셀 가격은 대만과 중국 업체들의 가격 경쟁으로 하락세 유지되었습니다. 폴리실리콘 가격은 웨이퍼 업체들이 가동률을 유지하여 큰 폭의 하락은 없었습니다.

☆태양광 Total Price_현대 백영찬_140723.xls

WTI 가격 상승, BD 가격 6주 연속 상승

▶정유
- 미국 정유사 가동률 역사적 고점수준까지 상승. WTI $103.1(+2.3%), Dubai $104.9(-1.2%)
- 제품가격 하락과 전월 고유가 투입으로 복합정제마진 약세 지속

▶화학
- Ethylene, BD가격 각각 0.3%, 3.4% 상승. LPG 원료사용으로 공급제한되며 BD 6주 연속 상승. 다만 SBR가격은 전주대비 $10 상승(현재 $1,970). 합성고무 수요는 여전히 낮은 상황
- 합섬원료 가격 상승. PX와 MEG 전주대비 6.1%, 1.5% 상승. 신규 PX설비(싱가폴/인디아 등) 상업가동 지연 우려로 가격 상승. MEG는 PTA선물가격 상승과 중동발 공급축소되며 가격 상승함
- LDPE $1,625(-1.2%), HDPE $1,605(+0.3%)

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★석유화학 Weekly Summary_현대증권 백영찬_2014_0718(최종).xls

HYUNDAI SOLAR WEEKLY WATCH

1. 폴리실리콘 Spot 가격(9N+) : -$0.05(-0.24%), 현재 $21.15/kg      
    저순도 폴리실리콘 가격(6N~8N급) : -$0.07(-0.34%), 현재 $20.71/kg      
2. 웨이퍼가격(125mm 단결정) : 변화없음, $0.691      
3. 모듈가격 : -$0.003(-0.48%), $0.625/Watt

이번주도 중국에서 약한 수요로 인해 모듈 가격 하락했지만 일본과 유럽에서 설치량은 준수했습니다. 셀 가격은 이번주 하락했습니다. 대만과 중국에서 수요가 약한 가운데 매출을 늘리기 위해 가격 경쟁이 진행되었기 때문입니다. 웨이퍼 가격도 다운스트림 약세와 공급과잉의 영향으로 소폭 하락했습니다. 폴리실리콘 가격 역시 태양광 체인 전반적인 가격 인하로 하락했습니다.

☆태양광 Total Price_현대 백영찬_140716.xls

국제유가 하락, 정제마진 약세 지속

▶정유
- 미국 석유제품 재고증가 뉴스 등으로 국제유가 하락. WTI $100.8(-3.1%), Dubai $106.2(-1.3%)
- Diesel 가격하락으로 복합정제마진 약세 지속

▶화학
- Ethylene, BD가격 각각 2.1%, 3.1% 상승. LPG 원료사용에 따른 공급축소와 신규공급 지연으로 BD 6주 연속 상승
- 합섬원료 가격 혼조. PX 1.3% 상승, MEG 1.6% 하락. 일본 NOC PX공장 가동중단 소식에 전주 후반 PX 가격 상승. 동중국항 MEG재고는 93.7만톤으로 전주대비 1.5만톤 증가, 여전히 고위재고 수준
- LDPE $1,645(+0.9%), HDPE $1,600(변화없음). 역내 합성수지 구조적인 공급부족 지속

KO_CS_201407140638_00_DD_11_21106110_201407140638_21106110.pdf

HYUNDAI SOLAR WEEKLY WATCH

1. 폴리실리콘 Spot 가격(9N+) : -$0.03(-0.14%), 현재 $21.2/kg      
    저순도 폴리실리콘 가격(6N~8N급) : -$0.05(-0.24%), 현재 $20.78/kg      
2. 웨이퍼가격(125mm 단결정) : 변화없음, $0.691      
3. 모듈가격 : -$0.004(-0.63%), $0.628/Watt

모듈 가격은 미국에서 안정적이었으며 일본에서 다운스트림 수요가 살아나는 추세였지만 중국에서의 태양광 설치 지연과 유럽에서의 가격 경쟁으로 전반적인 가격은 하락했습니다. 셀 가격도 대만업체들이 지속적인 가격 인하로 이번주 약세였으며 웨이퍼 가격도 다운스트림 수요 부재로 하락했습니다. 폴리실리콘도 약세였지만 웨이퍼 업체들의 가동률 유지로 안정적이었습니다.  

☆태양광 Total Price_현대 백영찬_140709.xls

BD 가격 5주 연속 상승 

▶정유
- 지정학적 공급 우려감 둔화되며 국제유가 하락. WTI $104.1(-1.6%), Dubai $107.6(-1.6%)
- Diesel 가격하락으로 복합정제마진 전주대비 악화

▶화학
- Ethylene, BD가격 각각 1.8%, 2.6% 상승. 대만 CPC 공급축소와 신규 가동(필리핀 등)지연으로 BD 5주 연속 상승
- 합섬원료 가격 하락. PX와 MEG 전주대비 6.8%, 2.0% 하락. 8월 수요감소로 주초반 가격 하락하였으나 주후반 반등하였음. MEG 동중국항 재고는 전주대비 4.8% 감소한 92.1만톤 기록. 향후 합섬원료 가격 견조한 강보합 전망
- LDPE $1,630(+1.9%), HDPE $1,600(+0.3%). 역내 합성수지 구조적인 공급부족 지속

KO_CS_201407070643_00_DD_11_21106110_201407070643_21106110.pdf

HYUNDAI SOLAR WEEKLY WATCH

1. 폴리실리콘 Spot 가격(9N+) : -$0.01(-0.05%), 현재 $21.23/kg      
    저순도 폴리실리콘 가격(6N~8N급) : -$0.02(-0.1%), 현재 $20.83/kg      
2. 웨이퍼가격(125mm 단결정) : -$0.001(-0.08%), $0.691      
3. 모듈가격 : -$0.006(-0.94%), $0.632/Watt

모듈 가격은 미국에서는 수출 비용때문에 일정수준 유지되었으나 중국, 일본, 유럽에서는 하락했습니다. 중국에서 설치량 감소, 일본에서 중국업체들의 공격적 가격 책정, 유럽에서 대만업체들의 가격인하 때문입니다. 셀 가격도 대만업체들이 지속적인 가격 인하로 이번주 약세였습니다. 폴리실리콘 역시 약세였지만 웨이퍼 업체들의 가동률 유지로 가격은 일정수준 유지되었습니다.

☆태양광 Total Price_현대 백영찬_140702.xls