석유화학및정유

- 국제유가 : WTI 전주말대비 +0.3%($103.3/bbl), Dubai -0.2%($119.9/bbl)

- 정제마진(주간평균) : 싱가폴 고도화마진 +$2.4/bbl(평균 $18.5), 단순마진 +$0.9/bbl(평균 $0.9)

- 납사가격 -0.1%(현재 $1,055.8/톤), Ethylene 및 BD(현재 $3,400) 변화 없음

- 합섬원료 : PX -$18/톤(-1.2%), TPA -8$(-0.7%), MEG -$23(-2.4%)

- 합성수지 : LDPE/HDPE/PP 모두 변화 없음, ABS -0.5%, PVC 변화 없음

- 면화가격은 전주말대비 -5.5%(현재 86.2센트/파운드), 천연고무 가격은 -1.4%(현재 $3,650/톤)

[주요 내용 정리]

- 정제마진 상승 : Gasoline과 B-C 가격 상승으로 정제마진 2주 연속 상승. Gasoline 재고수준도 낮아 추가 가격상승 예상

- Ethylene과 BD 가격 변화 없음. Propylene 가격은 전주대비 2.7% 상승. 합성수지(PE/PP/PVC)는 가격변화 없었으나 합성섬유(PX/TPA/MEG) 가격 하락함

- 향후 전망 : 1) 정제마진은 Valero Aruba정제소 가동중단, 싱가폴 Shell 일시 화재, JX Nippon Oil의 정전피해로 석유제품 수급이 다소 타이트한 상황. 정제마진 강보합 예상. 2) NCC 정기보수 및 트러블(대만 CPC, 일본 Showa Denko, 이란 Jam PC 불가항력 등)로 기초유분(에틸렌 등) 가격강세 예상. 다만 수요회복이 빠르지 않아 합성수지 및 합성섬유 등 다운스트림 가격은 상승폭이 작을 전망

★석유화학 Weekly Summary_현대증권 백영찬_2012_.xls

* 태양광 Weekly Summary(4월 4일 기준)

[현대증권 석유화학 백영찬(2003-2968)]

1. 폴리실리콘 Spot 가격 : 전주대비 $0.55(2.09%) 하락, 현재 $25.75/kg

2. 웨이퍼가격 : 125mm 단결정 전주대비 2.9센트(3.11%) 하락, 현재 $0.904

3. 모듈가격 : 전주대비 1.6센트 하락(-1.78%), 현재 $0.885/Watt

PVinsights에 따르면 금주에도 태양광 밸류체인 가격은 하락세를 지속했으며 모듈업체들로부터 시작된 가격 인하 압력이 전 계열에 영향을 미치고 있다고 합니다. 특히 공급과잉에 따른 중국 모듈업체들의 공격적인 저가정책으로 인해 경쟁사들간의 가격 경쟁은 심화되고 있다고 합니다. 결론적으로 웨이퍼, 셀에 대한 가격 전가로 이어져 동반 가격 하락이 지속되고 있습니다. 폴리의 경우 3월 가격 급락 이후 4월 들어서는 안정화되고 있는 상태입니다. 하지만 수요처의 가격 인하 요구가 여전한 상황이고 spot가격이 현 수준에서 추가 하락할 경우 폴리 업체들은 적자전환될 전망입니다. 자세한 제품별 가격 변동은 아래 첨부 파일을 확인하시기 바랍니다.

☆태양광 Total Price_현대 백영찬_120404.xls

- 국제유가 : WTI 전주말대비 -3.6%($103.0/bbl), Dubai -1.7%($120.2/bbl)

- 정제마진(주간평균) : 싱가폴 고도화마진 +$1.3/bbl(평균 $16.1), 단순마진 +$0.3/bbl(평균 $0.0)

- 납사가격 -0.6%(현재 $1,057.3/톤), Ethylene 변화 없음, BD -5.0%(현재 $3,400)

- 합섬원료 : PX +$2.0/톤(+0.1%), TPA +18$(+1.6%), MEG -$18(-1.8%)

- 합성수지 : LDPE -0.2%, HDPE +0.1%, PP +0.6%, ABS -2.3%, PVC 변화 없음

- 면화가격은 전주말대비 +4.1%(현재 91.2센트/파운드), 천연고무 가격은 +1.1%(현재 $3,700/톤) (계속)

[주요 내용 정리]

- 정제마진 상승 : Dubai가격 하락한 반면, 석유제품 가격하락폭은 작았음. Gasoline은 오히려 상승하며 정제마진 개선

- Ethylene 가격 변화 없었으나 Propylene 가격은 전주대비 6.2% 상승, BD는 3주만에 하락

- Naphtha가격은 하락한 반면, 합성섬유(PX/TPA)와 합성수지(HDPE/PP) 가격과 spread 상승- BD 가격은 합성고무업체들의 정기보수 일정이 4월초로 일부 앞당김에 따라 하락함. MEG 또한 매수의향 부족으로 가격이 하락함. 동중국항 재고수준이 70만톤이어서 당분간 가격은 현 수준유지 전망. TPA는 일부 설비의 가동률 하락으로 가격상승 하였으나 2분기 중국의 신규 TPA 신증설이 많아서 상승폭은 제한적인 상황

★석유화학 Weekly Summary_현대증권 백영찬_2012_.xls

* 태양광 Weekly Summary(3월 28일 기준)

[현대증권 석유화학 백영찬(2003-2968)]

1. 폴리실리콘 Spot 가격 : 전주대비 $0.45(1.68%) 하락, 현재 $26.3/kg

2. 웨이퍼가격 : 125mm 단결정 전주대비 1.8센트(1.89%) 하락, 현재 $0.933

3. 모듈가격 : 전주대비 0.2센트 하락(-0.26%), 현재 $0.901/Watt

전주 태양광밸류체인 가격동향에서는 웨이퍼가격 하락폭이 가장 컸습니다. 셀 업체들이 현재의 웨이퍼가격 수준에서 이익을 내기 힘들어 가격 인하 요구가 지속되고 있기 때문입니다. PVinsights에 따르면 3월 하반월 웨이퍼 실 거래량은 상반월대비 감소했으며 셀 업체들은 가격 하락세를 관망하고 있다고 합니다. 폴리실리콘 가격 또한 하락세를 지속했으며 현재 가격 반등 신호는 보이지 않는 상태입니다. 독일의 보조금 삭감정책이 발효되는 3월 이후 셀/모듈가격은 가격 인하 압력이 심화될 전망입니다. 자세한 금주 가격변동은 아래 첨부파일을 참조하시기 바랍니다.

☆태양광 Total Price_현대 백영찬_120328.xls

- 국제유가 : WTI 전주말대비 -0.2%($106.9/bbl), Dubai +0.4%($122.2/bbl)

- 정제마진(주간평균) : 싱가폴 고도화마진 -$0.5/bbl(현재 $14.8), 단순마진 변화 없음(현재 -$0.3)

- 납사가격 -0.6%(현재 $1,064/톤), Ethylene +3.4%, BD +3.8%(현재 $3,580)

- 합섬원료 : PX +$19.5/톤(+1.3%), TPA -8$(-0.7%), MEG +$9(+0.9%)

- 합성수지 : LDPE -0.8%, HDPE +0.4%, PP +2.2%, ABS -0.7, PVC +2.5%

- 면화가격은 전주말대비 +2.6%(현재 87.6센트/파운드), 천연고무 가격은 -1.6%(현재 $3,660/톤) (계속)

[주요 내용 정리]

- 정제마진 하락 : Dubai가격은 소폭 상승했으나 석유제품 모두 약세를 보이며 정제마진 하락. 당분간 현 수준 유지 전망

- Ethylene 가격은 3.4% 상승. BD 가격도 전주대비 3.8% 상승하며 2주 연속 강세

- Naphtha가격은 하락한 반면, 합성수지(PE/PP/PVC 등) 모두 가격과 spread 상승

- 합성섬유(PX/TPA/MEG) 가격은 전전주 큰 폭의 하락 이후 소폭 반등. 추가 하락은 제한적일 전망

- 지난 금요일 이란 Jam PC(에틸렌 130만톤) 불가항력을 선언하였고 일본 Showa Denko(69만톤) 설비의 재가동이 연기됨. 여기에 4월 중순 중국 Zhenhai PC(100만톤)가 4/15 정기보수 예정으로 역내 에틸렌 및 PE제품 가격은 4월 상승이 예상됨

★석유화학 Weekly Summary_현대증권 백영찬_2012_.xls

[현대증권 석유화학 백영찬(2003-2968)]

1. 폴리실리콘 Spot 가격 : 전주대비 $1.65(5.81%) 하락, 현재 $26.75/kg

2. 웨이퍼가격 : 125mm 단결정 전주대비 1.2센트(1.86%) 하락, 현재 $0.951

3. 모듈가격 : 전주대비 0.6센트 하락(-0.66%), 현재 $0.903/Watt

PVinsights에 따르면 전주 태양광밸류 체인은 전반적인 하락세를 지속한 가운데 폴리실리콘 가격 하락폭이 가장 컸습니다. 폴리실리콘업체들은 주문 물량을 증가시켜 1~2월 출하량 감소분을 보충하기 위해 폴리가격을 인하하고 있다고 합니다. 주요 폴리업체들은 2월까지 저조한 출하량을 기록했으며 중국의 GCL 폴리물량이 저가로 시장에 유입되며 가격 하락이 가속화되고 있다고 합니다. 모듈의 경우 수요는 3월 이후 점진적으로 회복중이나 중국 Yingli사의 공격적인 저가 물량 공세로 가격 하락을 가중시키고 있다고 합니다. 1~2월 웨이퍼 및 셀 출하량은 무난한 수준을 보였으나 대부분의 업체들은 올 1분기 적자를 기록할 것으로 보입니다. 제품별 자세한 가격 변동은 아래 첨부 파일을 참조하시기 바랍니다.

   

☆태양광 Total Price_현대 백영찬_120321.xls

[정유업]

1. 1Q 실적기대치에 부합. 유가상승효과 및 정제마진과 PX가격/spread 상승 효과

2. 정유사별 예상 실적 : SK이노베이션(OP 7,814억원), GS칼텍스(6,011억원), S-Oil(5,178억원)

3. 2Q 전망 : 투자의견 Neutral 유지. 유가 및 정제마진의 약보합 국면 예상. 윤활기유도 개선 난망

(계속)

[석유화학]

1. 1Q 실적은 직전분기대비 개선되지만 눈높이를 충족하진 못함

2. 석화기업별 특징 : 한화케미칼(1Q 영업적자 가능성), OCI(직전분기대비 개선폭 미미), LG화학(1Q OP 6,299억원), 호남석유(2,135억원), 금호석유(1,204억원), SKC(441억원)

3. 2Q 전망 : 투자의견 Overweight 유지. 유가상승 제한으로 Naphtha대비 석화제품 가격상승폭 확대, 계절적인 수요와 정기보수에 따른 공급축소에 따른 수급타이트, IT 및 내구재소비 증가 가능성 높음

201203182158_Type2_산업_정유.pdf

201203182149_Type2_산업_화학.pdf

- 국제유가 : WTI 전주말대비 -0.3%($107.1/bbl), Dubai -1.3%($121.8/bbl)

- 정제마진(주간평균) : 싱가폴 고도화마진 +$0.2/bbl(현재 $15.3), 단순마진 +$0.1/bbl(현재 -$0.3)

- 납사가격 -1.0%(현재 $1,069.9/톤), Ethylene -0.7%, BD +4.5%(현재 $3,450)

- 합섬원료 : PX -$102.5/톤(-6.2%), TPA -45$0(-3.7%), MEG -$87(-8.1%)

- 합성수지 : LDPE +2.2%, HDPE +0.9%, PP +0.5%, ABS 변화없음, PVC +0.5%

- 면화가격은 전주말대비 -1.6%(현재 85.4센트/파운드), 천연고무 가격은 +0.3%(현재 $3,720/톤) (계속)

[주요 내용 정리]

- 정제마진 상승 : 유가하락대비 Gasoline과 B-C 가격하락이 미미하여 정제마진 상승. 당분간 현 수준 유지 전망

- Ethylene은 가격은 변화 없었음. BD 가격은 4주 하락 후 첫 반등. 합성고무 업체입장에서도 추가하락보다 긍정적

- 합성수지(PE/PP/ABS 등) 모두 가격과 spread 상승

- 합성섬유(PX/TPA/MEG) 모두 전주대비 큰폭의 가격 하락. 폴리에스터 가동률이 원가부담으로 하락한 결과로 추정됨

★석유화학 Weekly Summary_현대증권 백영찬_2012_.xls

* 태양광 Weekly Summary(3월 14일 기준)

[현대증권 석유화학 백영찬(2003-2968)]

1. 폴리실리콘 Spot 가격 : 전주대비 $2.3(7.49%) 하락, 현재 $28.4/kg

2. 웨이퍼가격 : 125mm 단결정 전주대비 0.21센트 하락(-2.12%), 현재 $0.969

3. 모듈가격 : 전주대비 0.19센트 하락(-2.05%), 현재 $0.909/Watt

금주 태양광밸류체인 가격은 하락세를 지속하며 그 폭이 전주대비 확대되었습니다. PVinsights에 따르면 특히 폴리가격 하락폭이 가장 컸으며 이는 폴리 공급 과잉 지속과 업황 부진에 기인한 것으로 전하고 있습니다. 하지만 여전히 현재 폴리 가격 수준은 다운스트림 업체들에게 부담이 되고 있으며 웨이퍼업체들의 적자 상태는 지속되고 있다고 합니다. 상대적으로 높은 기술력이 필요해, 소수 업체들만이 생산하는 단결정 웨이퍼 또한 현재 원재료가격대에서 마진을 내기 힘들다고 합니다. 또한 다운스트림 제품들은 3월 들어 분기말 재고조정 가능성이 가격에 영향을 줄 수 있다고 합니다. 셀/모듈의 경우 전반적인 1분기 출하량은 점진적으로 증가중이며, 시스템 설치 또한 3월부터 증가세에 있으나 전체적인 공급 과잉이 해소되는 데는 여전히 시간이 걸릴 것으로 전망하고 있습니다.

자세한 금주 가격 변동은 아래 파일을 참조하시기 바랍니다.
 

☆태양광 Total Price_현대 백영찬_120314.xls

- 국제유가 : WTI 전주말대비 +0.7%($107.4/bbl), Dubai +1.3%($123.4/bbl)

- 정제마진(주간평균) : 싱가폴 고도화마진 -$0.1/bbl(현재 $15.1), 단순마진 -$0.1/bbl(현재 $0.4)

- 납사가격 -0.6%(현재 $1,080.9/톤), Ethylene +1.1%, BD -7.0%(현재 $3,300)

- 합섬원료 : PX -$15.5/톤(-0.9%), TPA -$2.0(-0.2%), MEG -$25(-2.3%)

- 합성수지 : LDPE +1.8%, HDPE +0.7%, PP +1.9%, ABS +0.7%, PVC 변화 없음

- 면화가격은 전주말대비 +0.%(현재 86.8센트/파운드), 천연고무 가격은 -0.5%(현재 $3,710/톤) (계속)

[주요 내용 정리]

- 정제마진 보합 : 국제유가와 정제마진 모두 보합국면에 진입. 이란과 서방국가의 협상노력으로 변동성 심화 예상

- Naphtha가격 하락. 합섬원료 수익성은 하락하였지만 합성수지(PE/PP/ABS)는 가격과 Spread 모두 상승

- BD가격은 전주대비 7.% 급락. 호남과 YNCC 정기보수 진입으로 BD가격의 하락폭은 향후 둔화될 전망

★석유화학 Weekly Summary_현대증권 백영찬_2012_.xls