석유화학및정유

HYUNDAI SOLAR WEEKLY WATCH

1. 폴리실리콘 Spot 가격(9N급 또는 그 이상) : 전주대비 변화없음, 현재 $16.63/kg 저순도 폴리실리콘 가격(6N~8N급) : 변화없음, $16.6/kg
2. 웨이퍼가격(125mm 단결정) : 변화없음, $0.708
3. 모듈가격 : 변화없음, $0.697/Watt
 
금주 태양광 밸류체인 가격은 약보합세를 이어갔습니다. EU위원회는 8/2 중국정부와 반덤핑 분쟁 합의 결과를 발표했습니다. 그 내용은 중국산 태양광패널의 EU수출에 대해 2015년말까지 물량 제한과 고정 최소 가격을 둔다는 것입니다. 이에 따라 유럽의 중국산 모듈가격대의 상승이 예상됩니다. 하지만 유럽의 수요는 감소세에 있다고 합니다. 주요 중국 모듈업체들이 공격적인 단가인하 전략을 통해 유럽 외 신규 시장 확대를 가속화하고 있기 때문입니다. 태양광 셀의 경우 금번 EU-중국간 합의가 중국산 셀의 유럽시장 복귀로 이어질 전망이라는 전언입니다. 이로 인해 非중국산 셀가격은 경쟁심화에 직면할 것으로 보입니다. 한편 폴리실리콘 업체들은 다운스트림 고객사로부터의 가격 압박이 심해지고 있다고 전합니다. 몇몇 중국 폴리업체들이 여전히 가격상승을 요구하고 있으나 현재 수요는 가격상승을 지지하기에는 부족한 수준이라고 합니다.  

☆태양광 Total Price_현대 백영찬_130807.xls

국제유가 강세 지속, 화학제품 스프레드는 혼조 
 
 - 국제유가 : WTI 전주말대비 +2.1%($106.9/bbl), Dubai +0.5%($105.3) 
 - 정제마진(1M Lagging 주간평균) : 고도화마진 +$1.0/bbl($31.2) 
 - 납사가격 +1.7%(현재 $908/톤), Ethylene 전주와 동일($.1,190), BD +22.2%($1,100) 
 - 합섬원료 : PX +2.9%($1,477.5), TPA +1.8%, MEG +2.2%($1,095) 
 - 합성수지 : HDPE -1.4%($1,440), PP +0.2%, PVC 전주와 동일($1,020) 
 - 면화가격 전주와 동일(85.7센트/파운드), 천연고무 -0.4%(현재 $2,220/톤) 
 
 - 국제유가 강세 지속. 전력수요로 Diesel 가격 상승. Gasoline 가격은 전주와 유사한 모습 
 - BD 가격 주간기준 $200/톤 상승. 중국 합성고무 재고축소 소식과 신규 증설물량 지연에 때문임. Cash cost 고려시 추가적인 가격 상승 예상. 다만 합성고무 공장 가동률 여전히 상승하지 않고 있어 BD 상승폭에 대한 논란 많음 
 - 유가상승과 겨울철 섬유생산으로 섬유체인 가격 모두 상승. 동중국 MEG 재고 예상과 달리 전주대비 5만톤 상승한 85만톤 기록 
 - PE/PP 시장의 거래는 많지 않았다는 전언. 프랑스 LyondellBasell LDPE(32만톤) 트러블 소식에 LDPE만 상승. HDPE는 하락함

★석유화학 Weekly Summary_현대증권 백영찬_2013_0802(최종).xls

HYUNDAI SOLAR WEEKLY WATCH

1. 폴리실리콘 Spot 가격(9N급 또는 그 이상) : 전주대비 변화없음, 현재 $16.63/kg 
   저순도 폴리실리콘 가격(6N~8N급) : 변화없음, $16.6/kg 
2. 웨이퍼가격(125mm 단결정) : 변화없음, $0.708 
3. 모듈가격 : -$0.005(-0.71%), $0.697/Watt

금주 태양광 밸류체인 가격은 전반적으로 소폭 하락했습니다. 전주 소폭 상승했던 폴리가격은 보합을 기록했습니다. PVinsights에 따르면 중국외 지역의 셀가격은 하락세를 이어갔습니다. 몇몇 유럽 바이어들의 주문취소 때문이라고 합니다. 또한 모듈업체들이 직면중인 가격압박이 셀가격에 전가된 점도 하락요인으로 작용했다고 전합니다. 하지만 중국산 셀가격은 견조한 내수 수요에 따라 안정적인 흐름을 지속하고 있다고 합니다. 폴리실리콘의 경우 중국의 주요 폴리업체들이 추가적인 판가인상에 실패했다는 전언입니다. 중국정부의 반덤핑관세 영향이 예상을 하회했기 때문이라고 합니다. 게다가 메이저 폴리업체들이 재고 축적중이나 현재 폴리 수요는 이를 뒷받침하지 못하는 상태라고 전합니다.

☆태양광 Total Price_현대 백영찬_130731.xls

국제유가 하락, 화학제품 가격과 스프레드는 상승 
 
◆ 주간 제품가격 및 스프레드 추이 
- 국제유가 : WTI 전주말대비 -3.1%($104.7/bbl), Dubai -0.1%($104.8) 
- 납사가격 -2.1%(현재 $893/톤), Ethylene -0.8%($.1,190), BD +10.4%($900) 
- 합섬원료 : PX -0.6%($1,436), TPA +2.1%, MEG +1.3%($1,071) 
- 합성수지 : HDPE +0.3%($1,460), PP +0.3%, PVC +1.0% 
- 면화가격 -1.3%(85.7센트/파운드), 천연고무 전주와 동일(현재 $2,230/톤) 
 
◆ 제품별 현황 및 전망 
- 국제유가 단기상승 부담에 전주말대비 하락. 그러나 미국의 원유 및 휘발유재고는 전주대비 감소 
- Ethylene 가격 하락, BD는 반등. 중국 Wuhan PC 7/23(화) 본격 가동함에 따라 역내 기초유분 공급증가. BD/MEG/PE 등 제품공급 8월초부터 예정. 9월 유럽산 BD 카고가 많고 천연고무 재고도 여전히 높아 BD 가격상승 속도는 다소 느릴 전망 
- PX 시장은 거래가 작았으나 겨울철 의류생산을 위해 PTA 구매물량 증가함. Sabic은 8월 MEG 계약가격을 전월과 동일한 $1,110/톤으로 결정 
- 태국 PTT의 LDPE 설비(30만톤) 트러블로 인해 LDPE 가격 상승함. 다만 HDPE의 경우 6~7월 가격상승폭이 컸고 저위재고도 충족되며 추가 가격상승은 다소 제한적일 전망

★석유화학 Weekly Summary_현대증권 백영찬_2013_0726(최종).xls

HYUNDAI SOLAR WEEKLY WATCH

1. 폴리실리콘 Spot 가격(9N급 또는 그 이상) : 전주대비 변화없음, 현재 $16.63/kg 
   저순도 폴리실리콘 가격(6N~8N급) : +$0.04(+0.24%), $16.6/kg 
2. 웨이퍼가격(125mm 단결정) : 변화없음, $0.708 
3. 모듈가격 : -$0.006(-0.85%), $0.702/Watt

금주 태양광 밸류체인 가격은 전반적으로 약보합세를 이어갔습니다. 특이한 점은 저순도 폴리가격만이 유일하게 전주대비 상승했습니다. PVinsights에 따르면 전주 중국 폴리실리콘 반덤핑관세 부과 발표에 따라 중국 폴리업체들이 판가를 인상했기 때문이라고 합니다. 하지만 고순도 폴리가격은 변화가 없었습니다. 한국산 폴리실리콘 반덤핑관세는 상대적으로 낮았고 EU산 폴리실리콘 관세부과가 여전히 리뷰 중이기 때문이라고 전합니다. 셀 가격은 하락세를 지속했습니다. EU 수요둔화와 재고 과잉 압박 및 일본시장내 중국 모듈업체들의 경쟁심화 때문이라는 전언입니다. 모듈의 경우 메이저 중국업체들이 EU 및 미국에서 공격적인 판가 인하를 펼치고 있다고 합니다. 또한 유럽의 모듈수요는 태양광 프로젝트 투자매력 감소와 7~8월 여름 휴가철로 인해 위축되고 있다는 전언입니다.

☆태양광 Total Price_현대 백영찬_130724.xls

국제유가/정제마진 상승, 화섬원료 스프레드 상승 
 
◆ 제품가격 및 스프레드 추이 
- 국제유가 : WTI 전주말대비 +2.0%($108.1/bbl), Dubai +1.4%($104.9) 
- 정제마진(주간평균) : 싱가폴 고도화마진 +$0.1/bbl(평균 $21.8), 단순마진 -$0.9/bbl($1.1) 
- 납사가격 +0.7%(현재 $912.3/톤), Ethylene -2.0%($.1,200), BD -1.8%($815) 
- 합섬원료 : PX +1.5%($1,444), TPA +0.6%, MEG +4.3%($1,057) 
- 합성수지 : HDPE +0.7%($1,455), PP +0.5%, PVC +1.0% 
- 면화가격 +1.8%(86.8센트/파운드), 천연고무 +2.3%(현재 $2,230/톤) 
 
◆ 제품별 현황 및 전망 
- 정제마진 강보합. 미국 정제가동률 역사적 고점수준으로 원유 재고 전주대비 축소 
- Ethylene 가격 하락, BD가격도 약보합 기록. 납사가격 하락으로 역내 생산자들은 미국지역으로 수출물량 확대함. 그러나 8월 미국 BD 계약가격도 전월대비 39% 하락한 $882/톤을 기록. BD 가격 보합국면 지속될 전망 
- 국제유가 및 M-X 가격 상승으로 화섬원료 가격 강세. 동중국항 MEG 재고축소(현재 82만톤)와 Shell 8월 MEG 계약가격 인상으로 MEG 가격상승 
- 태국 PTT의 LDPE 설비(30만톤) 트러블로 인해 PE 가격 상승함. 6월말 트러블 있었던 Saudi Polymer 재가동으로 8월초 중동산 물량 유입 예상

★석유화학 Weekly Summary_현대증권 백영찬_2013_0719(최종).xls

HYUNDAI SOLAR WEEKLY WATCH

1. 폴리실리콘 Spot 가격(9N급 또는 그 이상) : 전주대비 변화없음, 현재 $16.63/kg 
   저순도 폴리실리콘 가격(6N~8N급) : 변화없음, $16.56/kg 
2. 웨이퍼가격(125mm 단결정) : 변화없음, $0.708 
3. 모듈가격 : -$0.009(-1.26%), $0.708/Watt

금주 태양광 밸류체인 가격은 전반적으로 약보합세를 보였습니다. 모듈가격은 조정을 보이며 하락세를 지속했습니다. 몇몇 중국모듈업체들이 과다재고 해소와 현금 확보를 위해 중국외 지역 가격하락세를 주도하고 있기 때문이라고 합니다. 7~8월 유럽의 휴가철로 인한 단기 수요 둔화도 영향을 미치고 있다는 전언입니다. 또한 일부 중국 모듈업체들은 금주들어 더욱 공격적으로 판가를 인하하고 있다고 전합니다. 미국 모듈가격도 역풍을 맞기 시작했습니다. 시스템업체들이 IRR 상승을 위해 모듈가격 하락을 요구하고 있고, 중국외 셀 업체들이 판가를 낮추고 있기 때문입니다. 일본의 경우 중국 업체들로 인한 경쟁심화가 지속 중이라고 합니다. 반면 중국의 모듈가격은 안정세를 보였습니다. 소형 모듈업체 퇴출과 일부 Golden Sun 프로젝트의 종료 연기 때문이라는 전언입니다. 폴리실리콘 가격은 보합을 기록했습니다. 중국내 주요 폴리업체들이 수입산 폴리실리콘 반덤핑관세 부과 가능성에 따라 가격 인상을 시도중입니다. 하지만 바이어들은 다운스트림 수요둔화로 인해 구매에 나서지 않고 있는 상태라고 합니다. 게다가 중국의 2nd-tier 폴리업체들이 폴리실리콘 수입량 감소에 대응해 재가동을 계획중이라는 전언입니다.

☆태양광 Total Price_현대 백영찬_130717.xls

국제유가/정제마진 상승, Polymer 스프레드 하락 
 
◆ 제품가격 및 스프레드 추이 
- 국제유가 : WTI 전주말대비 +2.6%($106.0/bbl), Dubai +1.8%($103.5) 
- 정제마진(주간평균) : 싱가폴 고도화마진 +$0.3/bbl(평균 $21.7), 단순마진 -$0.5/bbl($2.0) 
- 납사가격 +2.4%(현재 $906.1/톤), Ethylene -0.4%($.1,225), BD -11.7%($830) 
- 합섬원료 : PX +1.4%($1,423), TPA +0.3%, MEG +3.6%($1,013) 
- 합성수지 : HDPE 전주와 동일, PP +0.9%, PVC -1.0% 
- 면화가격 -1.5%(85.2센트/파운드), 천연고무 -0.9%(현재 $2,180/톤) 
 
◆ 제품별 현황 및 전망 
- 정제마진 4주 연속 상승. 미국 정제가동률 역사적 고점수준으로 원유 및 gasoline 재고 모두 전주대비 축소. WTI가 Dubai가격을 상회하는 구조적인 변화 시작 
- Ethylene 가격 보합, BD는 급락. BD는 가격급락하며 Naphtha보다 낮은 수준. 견조한 PE/PP 스프레드로 인해 역내 크래커 가동률 단기 하락 가능성 낮음. 또한 3Q 신규 BD 공급증가로 BD 가격약세 당분간 불가피할 전망 
- 국제유가 상승으로 PX 및 PTA 가격도 동반 상승. 동중국 탱크재고 소폭 감소하며 MEG 가격 상승 
- PE/PP 거래량은 전반적으로 많지 않았다는 전언. 라마단 시작과 기존 재고수준으로 PE/PP 가격은 당분간 보합국면 예상

★석유화학 Weekly Summary_현대증권 백영찬_2013_0712(최종).xls

HYUNDAI SOLAR WEEKLY WATCH

1. 폴리실리콘 Spot 가격(9N급 또는 그 이상) : 전주대비 -$0.01(-0.06%), 현재 $16.63/kg 
   저순도 폴리실리콘 가격(6N~8N급) : -$0.02(-0.12%), $16.56/kg 
2. 웨이퍼가격(125mm 단결정) : -$0.003(-0.42%), $0.708 
3. 모듈가격 : -$0.006(-0.83%), $0.717/Watt

금주 태양광 밸류체인 가격은 전반적인 약세를 보였습니다. 모듈가격은 하락세를 기록했습니다. EU와 중국간 반덤핑 관세부과 이슈에 따른 불확실성으로 유럽의 모듈 수요는 둔화됐다고 합니다. 또한 일본의 모듈가격도 하락했으며 이는 유럽 수요 감소에 따라 중국산 모듈이 일본시장으로 유입됐기 때문이라는 전언입니다. 폴리실리콘 가격은 소폭 하락했습니다. 다수의 태양광 업체들은 장기공급 계약 체결을 통해 생산에 필요한 폴리 물량을 충분히 보유중이라고 합니다. 또한 반덤핑 이슈로 인해 바이어들이 구매에 주저하고 있어 spot시장 거래물량은 제한적이라는 전언입니다.

☆태양광 Total Price_현대 백영찬_130710.xls

국제유가/정제마진 상승, 화학 스프레드는 하락 
 
◆ 제품가격 및 스프레드 추이 
- 국제유가 : WTI 전주말대비 +6.9%($103.2/bbl), Dubai +1.4%($101.6) 
- 정제마진(주간평균) : 싱가폴 고도화마진 +$1.3/bbl(평균 $21.4), 단순마진 -$0.5/bbl($2.5) 
- 납사가격 +3.4%(현재 $885.1/톤), Ethylene +0.4%($.1,230), BD -16.1%($940) 
- 합섬원료 : PX -0.5%($1,403), TPA -0.1%, MEG +4.3%($978) 
- 합성수지 : HDPE +0.3%, PP -0.4%, PVC -1.0% 
- 면화가격 +0.9%(86.5센트/파운드), 천연고무 -0.5%(현재 $2,200/톤) 
 
◆ 제품별 현황 및 전망 
- 정제마진 3주 연속상승. 여름철 발전수요 증가하며 Diesel 등 Middle 제품 가격강세 지속. 한편 WTI 가격 상승하며 2009년 이후 Dubai 가격을 상회함 
- Ethylene 가격 보합, BD는 급락. BD는 4년만에 톤당 $1,000 미만 기록. 타이어 수요부진과 7~8월 중국에서만 신규 BD 27만톤 증가소식에 단기급락 
- Polyester 가동률 낮아 MEG/PTA 가격 약세 지속. MEG 가격 반등했으나 지속성에 대해서는 시장에서 의문을 전함 
- 2주간 PE/PP 가격은 정체된 반면 원재료인 Naphtha 가격은 상승 지속. 7~8월 Polymer spread 약세 가능성 상존

★석유화학 Weekly Summary_현대증권 백영찬_2013_0705(최종).xls