석유화학및정유

석화제품 가격 하락, spread는 안정화 추세

◆ 제품가격 및 스프레드 추이
- 국제유가 : WTI 전주말대비 +3.8%($97.2/bbl), Dubai +2.5%($106.8)
- 정제마진(주간평균 기준) : 싱가폴 고도화마진 -$1.7/bbl(평균 $17.6), 단순마진 -$1.6($0.3)
- 납사가격 +2.1%(현재 $921.5/톤), Ethylene -3.1%($1,220), BD -5.2%($1,470)
- 합섬원료 : PX -5.6%($1,374.5), TPA -4.5%, MEG -3.0%($985)
- 합성수지 : HDPE -2.1%, PP -2.1%, PVC -1.9%         
- 면화가격은 전주말대비 +1.2%(현재 87.7센트/파운드), 천연고무 가격은 -0.7%(현재 $2,720/톤)         

◆ 제품별 현황 및 전망         
- 당월기준 정제마진 하락, 그러나 전월기준 정제마진은 반등. 미국 정제가동률 상승에도 불구 gasoline 가격 +$3.3/bbl 상승         
- 기초유분 가격 하락. Ethylene -3.1%, BD -5.2% 기록. 중국내 BD 및 합성고무 재고가 높아서 당분간 약보합 전망.         
  다만 Naphtha 가격 반등하였고 국제유가 안정으로 기초유분 가격도 4월 반등 가능성 점증         
- 합섬원료(PX/PTA/MEG) 가격 약세 지속. 현재 동부지역 MEG 재고는 90~95만톤 수준으로 적정수준(60만톤)대비 여전히 높음         
- PE/PP 거래량은 여전히 의미 있게 증가하지 못함. 다만 Sinopec은 수입가격과의 차이로 내수 LDPE가격 톤당 300위안 인상함

★석유화학 Weekly Summary_현대증권 백영찬_2013_0329(최종).xls

 정제마진 축소, 석화제품 가격 및 스프레드 약세 지속 
 
 ◆ 제품가격 및 스프레드 추이 
 - 국제유가 : WTI 전주말대비 +0.3%($93.7/bbl), Dubai -1.0%($104.3/bbl) 
 - 정제마진(주간평균 기준) : 싱가폴 고도화마진 -$2.1(평균 $19.3), 단순마진 -$1.4(평균 $1.9) 
 - 납사가격 -2.8%(현재 $902.8/톤), Ethylene +5.4%($1,259/톤), BD -10.1%($1,550/톤) 
 - 합섬원료 : PX -4.2%($1,457), TPA -2.9%($1,090), MEG -3.6%($1,015) 
 - 합성수지 : LDPE +0.4%, HDPE +0.4%, ABS -1.5%, PVC 변화 없음 
 - 면화가격은 전주말대비 -5.5%(현재 86.7센트/파운드), 천연고무 가격은 +2.2%(현재 $2,740/톤) 
 
 ◆ 제품별 현황 및 전망 
 - 정제마진(주간평균기준) 하락세 지속. Gasoline/kerosene 등 석유제품가격 낙폭확대. 미국 정제가동률은 전주대비 소폭 상승(83.5%) 
 - Ethylene 제외한 기초유분 약세지속. Ethylene 가격반등은 역내 크래커 가동률조정에 따른 일시적 공급타이트 때문임 
 - BD가격 급락은 합성고무 재고부담과 수요부진에 기인함. 중국 SINOPEC, 전주 내수가격 7% 인하 
 - 합섬원료(PX/PTA/MEG) 가격 동반하락. 수요 부진하나 중국 폴리에스터 주간 가동률 70~75%로 개선(3/15 60~70%)  
 - 중국내 MEG재고(90~95만톤) 여전히 높은 수준이나 전주(100만톤)대비 소폭 감소 
 - 합성수지(PE/PP), 바이어 구매심리 관망세 유지중

★석유화학 Weekly Summary_현대증권 백영찬_2013_0322(최종).xls

HYUNDAI SOLAR WEEKLY WATCH

1. 폴리실리콘 Spot 가격(9N급 또는 그 이상) : 전주대비 $0.01(0.05%) 상승, 현재 $18.59/kg 
   저순도 폴리실리콘 가격(6N~8N급) : 전주대비 $0.01(0.05%)상승, 현재 $18.57/kg 
2. 웨이퍼가격 : 125mm 단결정 전주대비 변화 없음, 현재 $0.72 
3. 모듈가격 : 전주대비 변화 없음, 현재 $0.669/Watt

PVinsights에 따르면 금주 태양광밸류체인 가격은 전반적으로 소폭 상승했습니다. 유럽, 중국, 일본의 태양광시스템 설치수요는 양호하나 시스템 설치업체들은 모듈가격 급등을 원치않고 있다고 합니다. 시스템가격 하락세가 지속되고 있기 때문입니다. 반면 업스트림 제품가격 상승세로 인해 모듈업체들은 모듈가격을 인상시키고 있다고 전합니다. 금주 모듈가격은 실제로 소폭 상승했으나 달러화(엔화/유로화 대비) 강세에 따라 상승분이 상쇄됐다는 전언입니다. 일본과 유럽의 경우 모듈가격이 현지 통화로 거래되기 때문입니다. 현재 태양광 수요 회복과 반덤핑 이슈가 중국 업체들의 가격 동결 및 중국외 업체들의 단가 인상으로 이어지고 있다고 전합니다. 셀 수요 개선과 EU의 반덤핑 관세 부과 기대감으로 중국외 셀 업체들은 판가를 대폭 인상 중이라고 합니다. 웨이퍼의 경우도 EU 반덤핑 이슈에 따라 일부 셀/모듈업체들은 중국산 웨이퍼 구매를 꺼리고 있다고 전합니다. 반면 금주 폴리실리콘 가격의 경우 강보합세를 보였습니다. 중국의 수입산 폴리실리콘에 대한 반덤핑 최종 결정을 앞두고 주요 업체들이 관망세를 보인데다 최근 급등에 따른 피로감 때문입니다.

☆태양광 Total Price_현대 백영찬_130320.xls

자세한 내용은 아래 발간된 레포트(PDF파일)을 참조하시기 바랍니다.

현대 백영찬_정유 1분기 실적 Preview_130318.pdf

현대 백영찬_석유화학 1분기 실적 Preview_130318.pdf

 국제유가 반등, 석화제품는 가격 하락 지속 
 
 ◆ 제품가격 및 스프레드 추이 
 - 국제유가 : WTI 전주말대비 +1.6%($93.5/bbl), Dubai -0.9%($105.3) 
 - 정제마진(주간평균 기준) : 싱가폴 고도화마진 -$0.5/bbl(평균 $21.4), 단순마진 -$0.1($3.3) 
 - 납사가격 -1.0%(현재 $928.8/톤), Ethylene -5.5%($1,195), BD -7.5%($1,725) 
 - 합섬원료 : PX -0.5%($1,520.5), TPA -0.3%, MEG +0.8%($1,053) 
 - 합성수지 : HDPE -2.1%, PP -2.8%, PVC -1.9% 
 - 면화가격은 전주말대비 +6.7%(현재 91.7센트/파운드), 천연고무 가격은 -6.0%(현재 $2,680/톤) 
 
 ◆ 제품별 현황 및 전망 
 - 정제마진 하락. B-C를 제외한 Gasoline/Diesel 모두 약세를 보임. 미국 정제가동률 정기보수와 트러블로 인해 81%까지 하락 
 - 기초유분 가격 하락 확대. Ethylene -5.5%, BD -7.5% 기록. 중국내 BD 및 합성고무 재고가 높아서 당분간 가격 약세 전망 
 - 합섬원료(PX/PTA) 가격도 약세를 보였으나 MEG는 반등함. 일부 트레이더들은 2Q MEG 수급개선을 예상하고 매수세로 전환 
 - 바이어들의 PE/PP 구매의사도 관망 중. 중국 Sinopec은 HDPE 내수가격을 350위안/톤 인하함

★석유화학 Weekly Summary_현대증권 백영찬_2013_0315(최종).xls

HYUNDAI SOLAR WEEKLY WATCH

1. 폴리실리콘 Spot 가격(9N급 또는 그 이상) : 전주대비 $0.58(3.22%) 상승, 현재 $18.58/kg 

    저순도 폴리실리콘 가격(6N~8N급) : 전주대비 $0.28(1.53%)상승, 현재 $18.56/kg 

 2. 웨이퍼가격 : 125mm 단결정 전주대비 $0.006(0.84%) 상승, 현재 $0.72 

 3. 모듈가격 : 전주대비 $0.002(0.3%) 상승, 현재 $0.669/Watt

PVinsights에 따르면 금주에도 폴리실리콘가격 상승세가 지속됐습니다. 중국정부의 수입산 폴리실리콘 반덤핑관세 부과 예상으로 중국내 폴리실리콘 가격은 상승세를 유지하고 있다고 합니다. 중국외 지역에서 거래되는 폴리실리콘가격의 경우 상승폭이 상대적으로 작지만 중국가격 강세가 전체 폴리실리콘 가격대를 끌어올리고 있다고 전합니다. 반덤핑관세 검토관련 중국정부의 잠정결과 발표는 3월말~4월초로 예상되고 있다는 전언입니다. 당분간 폴리실리콘 가격 상승세는 계속될 전망입니다. 현재 일본, 중국, 독일 주도로 전반적인 다운스트림 수요는 양호한 반면 태양광 설치시스템 가격 하락세가 지속되고 있다고 합니다.  유럽내 상업용 태양광시스템가격은 이미 Watt당 1유로 아래로 떨어졌다고 전합니다. 이로 인해 모듈가격 상승은 소폭에 그쳤습니다. 폴리실리콘 가격 강한 반등에 따라 태양광 밸류체인별 제조원가는 상승중이나 다결정 셀과 웨이퍼가격 상승폭은 제한적이었습니다. 다운스트림 체인의 가격압박때문이라는 전언입니다.

☆태양광 Total Price_현대 백영찬_130313.xls

국제유가 반등, 석화제품는 가격 하락 

◆ 제품가격 및 스프레드 추이 
- 국제유가 : WTI 전주말대비 +0.9%($106.3/bbl), Dubai +1.4%($92) 
- 정제마진(주간평균 기준) : 싱가폴 고도화마진 -$1.1/bbl(평균 $21.9), 단순마진 변화 없음 
- 납사가격 -1.2%(현재 $938.1/톤), Ethylene -6.6%($1,265), BD -10.3%($1,865) 
- 합섬원료 : PX -3.7%($1,528), TPA -2.2%, MEG -0.1%($1,045) 
- 합성수지 : HDPE -1.4%, PP -1.9%, PVC -1.4% 
- 면화가격은 전주말대비 +2.2%(현재 86.0센트/파운드), 천연고무 가격은 -0.3%(현재 $2,850/톤) 
 
◆ 제품별 현황 및 전망 
- 정제마진 소폭 하락. 유가 상승에도 불구, B-C를 제외한 Gasoline/Diesel 모두 약세를 보임 
- 기초유분 가격 하락 확대. Ethylene -6.6%, BD -10.3% 기록. 중국 내수 합성고무 가격하락과 가동률 하락소식으로 BD 가격도 약세 
- PX 가격은 다운스트림 PTA 가동중단 소식(중국 Yisheng 300만톤)에 하락함. MEG 동중국항 재고도 여전히 높은 수준에서 유지됨 
- PE/PP/PVC의 중국내 구매심리 현재 약화된 상태. 시장 참가자들은 관망 중. Sinopec은 LDPE 내수가격을 톤당 200위안 인하함

★석유화학 Weekly Summary_현대증권 백영찬_2013_0308(최종).xls

HYUNDAI SOLAR WEEKLY WATCH
1. 폴리실리콘 Spot 가격(9N급 또는 그 이상) : 전주대비 $1.2(7.14%) 상승, 현재 $18.0/kg, 저순도 폴리실리콘 가격(6N~8N급) : 전주대비 $0.77(4.4%)상승, 현재 $18.28/kg 
2. 웨이퍼가격 : 125mm 단결정 전주대비 $0.021(3.03%) 상승, 현재 $0.714 
3. 모듈가격 : 전주대비 $0.004(0.6%) 상승, 현재 $0.667/Watt

PVinsights에 따르면 금주 폴리실리콘 가격 상승폭이 가장 컸습니다. 중국정부의 수입산 폴리실리콘 반덤핑 상계관세 부과는 여전히 검토중이며 저순도 폴리실리콘 가격상승 모멘텀으로 작용하고 있다고 합니다. 반면 고순도 폴리실리콘의 경우 거래물량은 제한적이나 제조업체들이 저순도 폴리가격대까지 단가 인상을 추진해 현재 두 가격간의 차이는 크게 좁혀진 상태라는 전언입니다. 태양광 업황은 중국, 일본, 독일의 다운스트림 수요 견조로 점진적인 회복세를 보이고 있으나 태양광 시스템가격 하락세가 여전히 모듈가격 인하 압박요인으로 나타나고 있다고 합니다.

☆태양광 Total Price_현대 백영찬_130306.xls

국제유가 및 석화제품 가격 동반 하락 
 
◆ 제품가격 및 스프레드 추이 
- 국제유가 : WTI 전주말대비 -2.6%($90.7/bbl), Dubai -3.8%($105.4) 
- 정제마진(주간평균 기준) : 싱가폴 고도화마진 -$1.0/bbl(평균 $23.0), 단순마진 -$0.1/bbl(평균 $3.4) 
- 납사가격 -3.1%(현재 $949.5/톤), Ethylene -0.7%($1,355), BD -1.0%($2,080) 
- 합섬원료 : PX -5.3%($1,586), TPA -1.9%, MEG -8.0%($1,046) 
- 합성수지 : HDPE -1.3%, PP -0.8%, PVC -0.5% 
- 면화가격은 전주말대비 +2.9%(현재 84.1센트/파운드), 천연고무 가격은 -1.7%(현재 $2,860/톤) 
 
◆ 제품별 현황 및 전망 
- 정제마진 10주만에 하락. 국제유가 하락 및 미국 정제가동률 상승에 따른 gasoline 가격 하락 때문임. 당분간 약세 전망 
- 미국 시퀘스터 협상결렬과 중국 부동산규제 이슈 등으로 국제유가/석화제품 가격 하락폭 확대됨 
- PX 및 MEG 가격 하락 폭 확대. PX는 중국 PTA 가동률 하락소식에 따른 롱포지션 청산되며 가격 하락함. MEG의 경우 동중국항 재고확대(현재 90만톤 추정)로 물량부담 상존. 3월 폴리에스터 가동률 부진시 추가적인 하락 가능 
- PE/PP/PVC의 중국내 구매심리 현재 약화된 상태. 시장 참가자들은 관망 중 

★석유화학 Weekly Summary_현대증권 백영찬_2013_0301(최종).xls

HYUNDAI SOLAR WEEKLY WATCH

1. 폴리실리콘 Spot 가격(9N급 또는 그 이상) : 전주대비 $0.65(4.02%) 상승, 현재 $16.8/kg 
   저순도 폴리실리콘 가격(6N~8N급) : 전주대비 변화 없음, 현재 $17.51/kg 
2. 웨이퍼가격 : 125mm 단결정 전주대비 $0.01(1.46%) 상승, 현재 $0.693 
3. 모듈가격 : 전주대비 $0.001(0.15%) 상승, 현재 $0.663/Watt

PVinsights에 따르면 금주 태양광 밸류체인 가격은 전반적인 상승세를 지속했고 특히 폴리실리콘 가격반등폭이 가장 컸습니다. 웨이퍼 업체들의 저조한 가동률가 유지되고 있어 폴리실리콘 수요는 제한적이나 저순도 폴리가격 상승세와 더불어 고순도 폴리업체들의 판가인상 노력이 반영되고 있기 때문이라고 합니다. 반면 중국정부의 수입산 폴리실리콘 반덤핑 상계관세 부과 발표가 당초 예정됐던 2월20일에서 연기됨에 따라 금주 저순도 폴리가격은 변화가 없었다는 전언입니다. 현재 일본의 태양광시스템 설치수요는 양호하며 유럽 또한 독일 주도의 수요 회복이 진행중이라고 합니다. 중국의 수요 또한 견조해 전반적인 태양광시스템 수요는 개선되고 있는 상태라고 전합니다. 하지만 시스템가격이 여전히 모듈가격 하락압박 요인으로 작용하고 있다고 합니다. 

☆태양광 Total Price_현대 백영찬_130227.xls