석유화학및정유

2월 마지막 주 Data Update

▶제품 및 산업 동향, 그리고 전망
- 국제유가 전주대비 급락. 2/27 기준 WTI 47.1달러 (전주대비 -11.8%), Dubai 51.5달러
(-9.7%). 유럽과 미국지역 코로나19 확산 가능성과 주식시장 급락 영향으로 유가 하락.
KB증권 유가 추정 모델 기준 심각한 상황 (2020년 세계 GDP 2.0%/ 달러원 환율 1,280원)
기준 평균 WTI가격 48.9달러 추정. 현재 유가는 2020년 경제둔화 상당 부분 반영
- 합성수지 가격 보합: LDPE 변화 없음, PP +1.2%, ABS -0.7%, PVC -1.2%
- 합섬원료 가격 하락: PX -6.0%, PTA -3.5%, MEG -2.3%, CPLM 전주와 동일
- 고무체인 가격 하락: BD -2.7% (710달러), 천연고무 -0.7% (1,340달러)
- [화학] 중국 납사크래커 가동률 70~80% 수준 유지. 다만 전방수요 공장 (자동차/IT 등)의
가동률 지연과 소비부진으로 인해 화학제품 재고부담 상존. 당분간 중국 크래커 가동률은
정기보수 등을 이유로 현 수준 유지할 전망
- [정유] 중국 독립 정유사 (teapot 정제설비) 2월 셋째 주 가동률 37.6%까지 하락. 1월 초
가동률은 65.8%였음. 이동 제한에 따른 항공유 및 경유 수요감소로 인해 석유제품 재고부담
확대 추정. 중국 독립 정유사의 2019년 평균 가동률은 64.1%였음
- [태양광] 현물가격 기준 폴리실리콘 (7.07달러/kg)과 다결정 모듈 (0.185달러/와트) 모두
전주와 동일

▶주간 Winner & Loser
- Winner: 롯데케미칼 -5.8% (1~2 월 낙폭 과대로 인한 상대적인 가격 안정성)
Loser: SK 이노베이션 -13.4% (국제유가 급락으로 인한 실적악화 우려 반영)
- Global 기업: 글로벌 E&P 기업 주가 급락 (ExxonMobil -16.8%, Valero -21.4%, EOG
Resources: 셰일기업 -21.0%), 화학 기업도 주가 하락 (Dupont -14.2%, BASF -9.1%,
Formosa Plastics -3.9%)

▶추천종목 및 관심종목
- 화학업종 내 추천 종목은 LG 화학 (유럽의 전기차 판매증가에 따른 자동차 전지 외형 증가),
SKC (2 차전지용 동박사업 이익 증가), 한화솔루션 (설치수요 개선과 태양광 이익 증가)
- 정유기업 (S-Oil/SK 이노)에 대한 Positive 유지. 2020 년 수급밸런스 개선, 중국 석유제품
품질강화에 따른 노후화된 설비폐쇄, 원유수출 증가에 따른 WTI 가격 상승이 예상되기 때문임

▶주목해야 할 이슈: 코로나19 영향으로, OPEC+ 추가 감산 예상 (FT 20.02.28)
- 다음 주 OPEC+ 미팅을 앞두고 사우디는 코로나19의 영향을 고려하여 석유 생산량의 대폭
감산을 주장할 것으로 보임. 소식통에 따르면, 사우디는 러시아를 포함한 원유 생산국들에게 일간
100만 배럴만큼 추가적으로 감산할 것을 요청하고 있는데, 이는 OPEC+가 회담을 하기로
결정했을 때 잠정적으로 논의된 것보다 훨씬 많은 수준의 감산량

■ KB Chemical Daily (3/3)

1) 원유 및 석유제품
WTI +4.4% ($46.8/bbl)
Dubai +2.8% ($50.0/bbl)
천연가스 +4.3% ($1.76/mmbtu)
복합정제마진 -2.1$ ($-3.6/bbl)
미국 휘발유 +11.3% ($65.2/bbl)
유럽 경유 +6.0% ($62.3/bbl)

2) 화학제품
[기초유분] 
Naphtha +1.3% ($442/톤)
Ethylene -0.7% ($695/톤)
Butadiene 변화없음 ($660/톤)

[합성수지] 
HDPE 변화없음 ($800/톤)
PP 변화없음 ($860/톤)

[합섬원료] 
PX +1.6% ($680/톤)
MEG +0.8% ($517/톤)

3) 상품가격
미국 면화 +3.2% ($62/파운드)
천연고무 -0.8% ($1,290/톤)

4) 해외기업 주가 움직임
[석유] 
ExxonMobil +4.7%
BP +3.8%
(셰일기업)
EOG Resources -0.6%
Continental Resources -4.5%
(독립정유사)
Valero +2.4%
Phillips66 +0.3%

[화학] 
BASF -0.0%
Dupont +4.8%
SABIC -5.6%
Formosa Plastics -1.1%

[배터리] 
CATL +3.2%
BYD +2.3%
Panasonic +0.5%
Tesla +11.3%
Umicore +1.3%
Shenzhen Capchem +3.0%
W-scope +8.1%

[태양광] 
Daqo Energy -1.0%
Wacker +1.2%
GCL Poly 변화없음
Longi +2.6%
Canadian Solar +1.0%
Jinko Solar +0.2%

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■ KB Chemical Daily (2/28)

1) 원유 및 석유제품
WTI -3.4% ($47.1/bbl)
Dubai -2.1% ($51.5/bbl)
천연가스 -4.6% ($1.74/mmbtu)
복합정제마진 -0.0$ ($-1.8/bbl)
미국 휘발유 -5.0% ($58.0/bbl)
유럽 경유 -5.0% ($59.4/bbl)

2) 화학제품
[기초유분] 
Naphtha -3.3% ($437/톤)
Ethylene 변화없음 ($700/톤)
Butadiene -1.4% ($710/톤)

[합성수지] 
HDPE 변화없음 ($810/톤)
PP -1.1% ($860/톤)

[합섬원료] 
PX -2.4% ($688/톤)
MEG -1.1% ($519/톤)

3) 상품가격
미국 면화 -4.7% ($61/파운드)
천연고무 +0.8% ($1,340/톤)

4) 해외기업 주가 움직임
[석유] 
ExxonMobil -6.0%
BP -3.3%
(셰일기업)
EOG Resources -5.1%
Continental Resources -16.0%
(독립정유사)
Valero -7.7%
Phillips66 -7.6%

[화학] 
BASF -2.8%
Dupont -4.6%
SABIC -1.9%
Formosa Plastics -0.5%

[배터리] 
CATL -2.2%
BYD -2.3%
Panasonic -3.9%
Tesla -12.8%
Umicore -4.9%
Shenzhen Capchem +0.2%
W-scope -5.8%

[태양광] 
Daqo Energy -5.9%
Wacker -3.4%
GCL Poly -1.3%
Longi +2.4%
Canadian Solar -4.8%
Jinko Solar -7.2%

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■ KB Chemical Daily (2/27)

1) 원유 및 석유제품
WTI -2.3% ($48.7/bbl)
Dubai -4.1% ($52.6/bbl)
천연가스 -1.4% ($1.82/mmbtu)
복합정제마진 +1.1$ ($0.0/bbl)
미국 휘발유 -5.4% ($60.9/bbl)
유럽 경유 -6.3% ($60.7/bbl)

2) 화학제품
[기초유분] 
Naphtha -4.8% ($452/톤)
Ethylene 변화없음 ($700/톤)
Butadiene 변화없음 ($720/톤)

[합성수지] 
HDPE 변화없음 ($810/톤)
PP +1.2% ($870/톤)

[합섬원료] 
PX -2.5% ($705/톤)
MEG -0.4% ($525/톤)

3) 상품가격
미국 면화 -1.3% ($64/파운드)
천연고무 +0.7% ($1,350/톤)

4) 해외기업 주가 움직임
[석유] 
ExxonMobil -2.2%
BP -0.1%
(셰일기업)
EOG Resources -5.7%
Continental Resources -5.1%
(독립정유사)
Valero -3.7%
Phillips66 -3.0%

[화학] 
BASF -0.3%
Dupont -0.4%
SABIC -1.0%
Formosa Plastics -1.7%

[배터리] 
CATL -5.6%
BYD +1.2%
Panasonic -0.9%
Tesla -2.6%
Umicore -0.7%
Shenzhen Capchem -8.9%
W-scope -5.6%

[태양광] 
Daqo Energy +0.2%
Wacker -2.0%
GCL Poly +3.9%
Longi -5.0%
Canadian Solar -0.8%
Jinko Solar -1.6%

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■ KB Chemical Daily (2/26)

1) 원유 및 석유제품
WTI -3.0% ($49.9/bbl)
Dubai -0.2% ($54.8/bbl)
천연가스 +0.8% ($1.84/mmbtu)
복합정제마진 +0.3$ ($-1.1/bbl)
미국 휘발유 -5.5% ($63.8/bbl)
유럽 경유 -1.4% ($63.8/bbl)

2) 화학제품
[기초유분] 
Naphtha 변화없음 ($474/톤)
Ethylene 변화없음 ($700/톤)
Butadiene -1.4% ($720/톤)

[합성수지] 
HDPE 변화없음 ($810/톤)
PP 변화없음 ($860/톤)

[합섬원료] 
PX +0.3% ($723/톤)
MEG -0.2% ($527/톤)

3) 상품가격
미국 면화 -1.9% ($64/파운드)
천연고무 -0.8% ($1,320/톤)

4) 해외기업 주가 움직임
[석유] 
ExxonMobil -3.8%
BP -2.2%
(셰일기업)
EOG Resources -4.2%
Continental Resources -6.5%
(독립정유사)
Valero -4.7%
Phillips66 -4.3%

[화학] 
BASF -1.9%
Dupont -5.9%
SABIC -0.1%
Formosa Plastics -0.2%

[배터리] 
CATL +4.8%
BYD +7.0%
Panasonic -4.8%
Tesla -4.1%
Umicore -1.8%
Shenzhen Capchem +8.9%
W-scope -3.5%

[태양광] 
Daqo Energy -2.5%
Wacker -1.5%
GCL Poly 변화없음
Longi -1.4%
Canadian Solar +0.2%
Jinko Solar -2.7%

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KB증권 내부 컴플라이언스 점검을 완료했음. 단순 참고자료로 법적 책임의 근거가 되지 않음

■ KB Chemical Daily (2/25)

1) 원유 및 석유제품
WTI -3.7% ($51.4/bbl)
Dubai -3.6% ($54.9/bbl)
천연가스 -3.7% ($1.84/mmbtu)
복합정제마진 +0.6$ ($-1.4/bbl)
미국 휘발유 -2.9% ($67.3/bbl)
유럽 경유 -3.8% ($65.2/bbl)

2) 화학제품
[기초유분] 
Naphtha -4.4% ($474/톤)
Ethylene 변화없음 ($700/톤)
Butadiene 변화없음 ($730/톤)

[합성수지] 
HDPE 변화없음 ($810/톤)
PP +1.2% ($860/톤)

[합섬원료] 
PX -1.4% ($722/톤)
MEG -0.6% ($528/톤)

3) 상품가격
미국 면화 -2.1% ($66/파운드)
천연고무 -2.2% ($1,320/톤)

4) 해외기업 주가 움직임
[석유] 
ExxonMobil -4.7%
BP -3.4%
(셰일기업)
EOG Resources -5.8%
Continental Resources -7.4%
(독립정유사)
Valero -5.8%
Phillips66 -3.0%

[화학] 
BASF -3.3%
Dupont -3.8%
SABIC -3.5%
Formosa Plastics -1.4%

[배터리] 
CATL -3.4%
BYD -1.9%
Panasonic 변화없음
Tesla -7.5%
Umicore -3.7%
Shenzhen Capchem +10.0%
W-scope 변화없음

[태양광] 
Daqo Energy -4.4%
Wacker -4.1%
GCL Poly -5.0%
Longi +0.3%
Canadian Solar -5.2%
Jinko Solar -2.4%

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KB증권 내부 컴플라이언스 점검을 완료했음. 단순 참고자료로 법적 책임의 근거가 되지 않음

■ KB Chemical Daily (2/20)

1) 원유 및 석유제품
WTI +2.4% ($53.3/bbl)
Dubai +0.8% ($56.7/bbl)
천연가스 -0.8% ($1.97/mmbtu)
복합정제마진 +1.8$ ($0.0/bbl)
미국 휘발유 +3.7% ($70.3/bbl)
유럽 경유 +3.0% ($69.2/bbl)

2) 화학제품
[기초유분] 
Naphtha 변화없음 ($488/톤)
Ethylene 변화없음 ($729/톤)
Butadiene -3.8% ($750/톤)

[합성수지] 
HDPE -1.2% ($820/톤)
PP 변화없음 ($880/톤)

[합섬원료] 
PX +1.2% ($734/톤)
MEG +0.4% ($528/톤)

3) 상품가격
미국 면화 +1.2% ($68/파운드)
천연고무 -0.7% ($1,340/톤)

4) 해외기업 주가 움직임
[석유] 
ExxonMobil +0.8%
BP +1.2%
(셰일기업)
EOG Resources +3.7%
Continental Resources +0.2%
(독립정유사)
Valero +0.9%
Phillips66 +0.4%

[화학] 
BASF +0.2%
Dupont +0.1%
SABIC +2.6%
Formosa Plastics +1.5%

[배터리] 
CATL -2.2%
BYD +4.1%
Panasonic +0.1%
Tesla +6.9%
Umicore -2.7%
Shenzhen Capchem -6.2%
W-scope -4.2%

[태양광] 
Daqo Energy +5.5%
Wacker -0.1%
GCL Poly +2.6%
Longi -2.1%
Canadian Solar +4.8%
Jinko Solar +10.0%

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KB증권 내부 컴플라이언스 점검을 완료했음. 단순 참고자료로 법적 책임의 근거가 되지 않음

■ KB Chemical Daily (2/19)

1) 원유 및 석유제품
WTI 변화없음 ($52.1/bbl)
Dubai 변화없음 ($55.7/bbl)
천연가스 +7.1% ($1.97/mmbtu)
복합정제마진 -0.2$ ($-1.8/bbl)
미국 휘발유 +1.8% ($67.7/bbl)
유럽 경유 -0.8% ($67.5/bbl)

2) 화학제품
[기초유분] 
Naphtha 변화없음 ($488/톤)
Ethylene -1.5% ($729/톤)
Butadiene -4.9% ($780/톤)

[합성수지] 
HDPE 변화없음 ($830/톤)
PP 변화없음 ($880/톤)

[합섬원료] 
PX -0.5% ($725/톤)
MEG -0.8% ($526/톤)

3) 상품가격
미국 면화 +0.7% ($67/파운드)
천연고무 -1.5% ($1,340/톤)

4) 해외기업 주가 움직임
[석유] 
ExxonMobil -1.3%
BP -0.8%
(셰일기업)
EOG Resources -0.5%
Continental Resources -0.7%
(독립정유사)
Valero -0.1%
Phillips66 -1.6%

[화학] 
BASF -1.4%
Dupont +0.6%
SABIC -0.2%
Formosa Plastics 변화없음

[배터리] 
CATL +1.6%
BYD +1.7%
Panasonic -1.1%
Tesla +7.3%
Umicore -1.4%
Shenzhen Capchem +4.4%
W-scope -1.8%

[태양광] 
Daqo Energy +1.4%
Wacker -1.6%
GCL Poly -3.8%
Longi +0.8%
Canadian Solar +0.8%
Jinko Solar +0.6%

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KB증권 내부 컴플라이언스 점검을 완료했음. 단순 참고자료로 법적 책임의 근거가 되지 않음

■ KB Chemical Daily (2/18)

1) 원유 및 석유제품
WTI 변화없음 ($52.1/bbl)
Dubai +0.4% ($55.7/bbl)
천연가스 +5.7% ($1.94/mmbtu)
복합정제마진 +0.3$ ($-1.7/bbl)
미국 휘발유 +1.5% ($67.5/bbl)
유럽 경유 -0.2% ($68.4/bbl)

2) 화학제품
[기초유분] 
Naphtha -0.1% ($488/톤)
Ethylene -1.3% ($740/톤)
Butadiene 변화없음 ($820/톤)

[합성수지] 
HDPE 변화없음 ($830/톤)
PP 변화없음 ($880/톤)

[합섬원료] 
PX +0.8% ($729/톤)
MEG +1.3% ($530/톤)

3) 상품가격
미국 면화 변화없음 ($66/파운드)
천연고무 변화없음 ($1,340/톤)

4) 해외기업 주가 움직임
[석유] 
ExxonMobil 변화없음
BP +0.9%
(셰일기업)
EOG Resources 변화없음
Continental Resources 변화없음
(독립정유사)
Valero 변화없음
Phillips66 변화없음

[화학] 
BASF -1.0%
Dupont 변화없음
SABIC -1.1%
Formosa Plastics -0.4%

[배터리] 
CATL +2.8%
BYD +2.8%
Panasonic -1.0%
Tesla 변화없음
Umicore +1.2%
Shenzhen Capchem +4.2%
W-scope -3.0%

[태양광] 
Daqo Energy 변화없음
Wacker +1.3%
GCL Poly +1.3%
Longi +2.8%
Canadian Solar 변화없음
Jinko Solar 변화없음

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2월 둘째 주 Data Update

▶제품 및 산업 동향, 그리고 전망
- 국제유가 전주대비 상승. 2/13 기준 WTI 51.4달러 (전주대비 +2.2%), Dubai 54.3달러
(-0.8%). 신종 바이러스 확산 둔화 기대감 반영. 정제마진 (래깅 반영) -2.5달러로 전주대비
2.4달러 상승. 비래깅 마진은 1.0달러 상승 (현재 3.3달러)
- 합성수지 가격 하락: LDPE -2.2%, PP -3.3%, ABS -1.4%, PVC 변화 없음
- 합섬원료 가격 보합: PX -0.2%, PTA 전주와 동일, MEG -0.8%, CPLM 전주와 동일
- 고무체인 가격 혼조: BD -3.4% (658달러), 천연고무 +2.3% (1,340달러)
- [화학] 신종 바이러스 사태로 인한 중국의 화학제품 수요둔화 우려감 반영. 또한 다운스트림
재가동 지연 시 일시적인 화학제품 재고부담 상존. 다만 중국 방역 통제로 인해 화학공장
가동률 20%~40%씩 하락 추정. 3~4월 정기보수 시즌까지 고려하면 화학제품 공급 축소도
예상보다 클 전망
- [정유] 상대적으로 석유제품은 견조하였음. 주간 평균 Gasoline crack 7.8달러 (전주대비
+2.1달러), Diesel crack 12.5달러 (전주대비 +1.1달러) 기록. 다만 중국 수요부진으로
산동지역 독립 정유사 석유제품 재고는 지속적으로 증가 추정
- [태양광] 현물가격 기준 폴리실리콘 (7.1달러/kg)과 다결정 모듈 (0.186달러/와트) 모두
전주와 동일

▶주간 Winner & Loser
- Winner: LG 화학 +7.0% (1 월 유럽 전기차 판매량 증가에 따른 전지 사업 부각)
Loser: 금호석유 -4.0% (1 월 주가 상승 부담 및 페놀유도체 실적 우려 반영)
- Global 기업: 글로벌 E&P 기업 주가 하락 (ExxonMobil -1.5%, Valero +0.5%, EOG
Resources: 셰일기업 -0.3%), 화학 기업도 주가 하락 (Dupont -1.0%, BASF -0.4%,
Formosa Plastics +0.3%)

▶추천종목 및 관심종목
- 화학업종 내 추천 종목은 LG 화학 (유럽의 전기차 판매증가에 따른 자동차 전지 외형 증가),
SKC (2 차전지용 동박사업 이익 증가), 한화케미칼 (설치수요 개선과 태양광 이익 증가)
- 정유기업 (S-Oil/SK 이노)에 대한 Positive 유지. 2020 년 수급밸런스 개선, 중국 석유제품
품질강화에 따른 노후화된 설비폐쇄, 원유수출 증가에 따른 WTI 가격 상승이 예상되기 때문임

▶주목해야 할 이슈: IEA, 2020년 원유 수요 감소 전망
- IEA는 신종 코로나바이러스 발병이 중국 소비를 강타하면서 원유 수요가 2011년 이후 가장
낮은 연간 성장률을 기록할 것으로 예상된다고 발표. 원유의 분기 수요 감소는 2008년-2009년
글로벌 금융위기 이후 처음 나타나는 것으로, IEA는 2020년 원유 수요 증가치를 기존 120만
b/d에서 83만 b/d로 30% 하향 조정했음. 세계 최대의 원유 수입국인 중국에서 수백만 명의
사람들이 격리되고, 운송과 서비스가 중단되고, 산업 활동이 큰 타격을 입었음. 브렌트유는 1월
배럴당 69달러 수준에서 최근 56달러까지 하락. IEA의 신규 수급 전망은 OPEC+의 감산을
고려한 후에도 과잉공급이 더 커질 수 있음을 시사하고 있음. 한편, 지난주 OPEC 자문위원회는
추가 감산 필요성을 언급했음