석유화학및정유

KB Chemical Daily (01/09)

- Dubai +0.1%($68.4/bbl), WTI -4.9%($59.6/bbl), 정제마진 +0.1$($5.5/bbl), 미국 휘발유 -3.8%($69.6/bbl), 유럽 경유 -2.9%($79.9/bbl)

- Naphtha 변화없음%($586.0/톤), Ethylene +0.7%($675/톤), BD 변화없음($920/톤)

- 합섬원료: PX +0.4%($826/톤)와 MEG +1.4%($600/톤)

- 합성수지: HDPE +1.2%($860/톤)와 PP 변화없음($920/톤)

- 상품가격: 천연고무 -0.7%($1,480/톤)와 미국 면화 +0.2%($69/파운드)

KB Chemical Daily (01/08)

- Dubai -1.6%($68.3/bbl), WTI -0.9%($62.7/bbl), 정제마진 +0.6$($5.4/bbl), 미국 휘발유 -2.0%($72.2/bbl), 유럽 경유 -0.3%($82.4/bbl)

- Naphtha -0.8%($586.0/톤), Ethylene 변화없음($670/톤), BD 변화없음($920/톤)

- 합섬원료: PX -1.1%($823/톤)와 MEG +0.3%($592/톤)

- 합성수지: HDPE 변화없음($850/톤)와 PP +0.5%($920/톤)

- 상품가격: 천연고무 +0.7%($1,470/톤)와 미국 면화 -0.3%($69/파운드)

KB Chemical Daily (01/07)

- Dubai +2.5%($69.4/bbl), WTI -0.3%($62.8/bbl), 정제마진 +0.5$($4.8/bbl), 미국 휘발유 -0.3%($73.2/bbl), 유럽 경유 -1.5%($82.1/bbl)

- Naphtha +0.3%($591.0/톤), Ethylene 변화없음($670/톤), BD 변화없음($920/톤)

- 합섬원료: PX +0.7%($832/톤)와 MEG +2.6%($590/톤)

- 합성수지: HDPE 변화없음($850/톤)와 PP +0.5%($915/톤)

- 상품가격: 천연고무 +2.8%($1,460/톤)와 미국 면화 +1.2%($69/파운드)

정제마진 반등, 화학제품 가격 보합

▶제품 및 산업 동향, 그리고 전망
- 정제마진 (래깅 반영) 4.3달러로 전주대비 1.4달러 상승, 비래깅 마진은 0.2달러 상승.
1/2~1/3 Diesel 가격 2.0달러 상승 및 Gasoline/B-C (HSFO) crack 반등하였음
- 합성수지 가격 보합: LDPE/ABS/PVC 변화 없음, HDPE +0.6%, PS +1.0%
- 합섬원료 가격 하락: PX -3.2%, PTA -0.5%, MEG +1.6%
- 고무체인 가격 보합: BD 변화 없음 (920달러), 천연고무 +1.4% (1,450달러)
- [화학] 국제유가 강세로 인해 원료가격 (Naphtha) 상승하면서 PE 및 PX 등 4분기 화학제품
스프레드는 3분기대비 하락하였음. 다만 화학제품 가격은 이미 낮아진 수익성으로 인해 단기
저점 확인 중
- [정유] 전주대비 Gasoline crack 0.5달러 상승 (현재 4.5달러), Diesel crack 2.3달러 상승
(현재 16.1달러). B-C (HSFO) crack 3.3달러 상승 (현재 -11.1달러)
- [태양광] 현물가격 기준 폴리실리콘 7.15달러/kg로 전주대비 0.4% 하락. 다결정모듈 가격도
0.19달러/와트, 전주대비 0.5% 하락

▶Global Peer 주가 움직임
- Global 기업: 글로벌 E&P 기업 주가 상승 (ExxonMobil +1.1%, Valero +0.8%, EOG
Resources: 셰일기업 +0.6%), 화학기업 주가 혼조 (Dupont -0.4%, BASF +1.1%,
Formosa Plastics -0.2%)

▶추천종목 및 관심종목
- 정유기업 (S-Oil/SK 이노)에 대한 Positive 유지. 2020 년 수급밸런스 개선, 중국 석유제품
품질강화에 따른 노후화된 설비폐쇄, 원유수출 증가에 따른 WTI 가격 상승이 예상되기 때문임
- 화학업종 내 관심종목은 코오롱인더 (하반기 CPI 판매량 증가), SKC (필름사업 실적호전과
동박사업 이익 증가), 롯데케미칼 (장기 성장을 위한 M&A 전략 유효)

▶주간 이슈: 중국, 미국산 일부 석유/화학제품 관세 부과 면제
- 중국 정부는 12/19에 2018년 7월 부과하였던 미국산 6개 제품군에 대해 1년간 관세부과
(25%)를 면제함. 해당품목은 HDPE/LDPE/White Oil/식용 왁스 등
- 기존 25% 관세를 적용하고 있었던 미국산 프로판에 대해 2019년 12월부터 5% 추가 관세
예정이었으나, 동 계획도 철회
- 다만, 미국산 원유에 대한 기존 관세 (5%)는 당분간 유지하기로 결정. 동 관세가 면제되기
전까지 중국의 미국산 원유수입은 매우 제한적으로 판단됨

KB Chemical Daily (12/31)

- Dubai -0.1%($67.4/bbl), WTI -0.1%($61.7/bbl), 정제마진 -0.2$($2.5/bbl), 미국 휘발유 -1.1%($72.6/bbl), 유럽 경유 -0.8%($82.8/bbl)

- Naphtha -1.5%($576.5/톤), Ethylene 변화없음($750/톤), BD 변화없음($920/톤)

- 합섬원료: PX -0.5%($841/톤)와 MEG +1.6%($570/톤)

- 합성수지: HDPE +0.6%($845/톤)와 PP 변화없음($910/톤)

- 상품가격: 천연고무 +0.7%($1,440/톤)와 미국 면화 +1.0%($69/파운드)

▶제품 및 산업 동향, 그리고 전망
- 국제유가 상승. WTI 61.7달러 (+2.1%, 12/26 기준), Dubai 66.9달러 (+1.7%) 기록.
래깅마진 2.5달러로 전주대비 0.3달러 하락, 비래깅 마진은 0.5달러 상승. 미국 원유재고 감소
소식과 미중 무역협상 (12/13) 이후 경기회복 기대감으로 국제유가 4주 연속 상승
- 합성수지 가격 보합: LDPE 전주와 동일, ABS +1.8%, PVC 및 가성소다 변화 없음
- 합섬원료 가격 혼조: PX +2.4%, PTA +2.1%, MEG -3.6%
- 고무체인 가격 보합: BD 변화 없음 (920달러), 천연고무 +0.7% (1,430달러)
- [화학] 2019년 연말 비수기로 인해 화학제품 거래는 미미한 상황. 국제유가 강세로 인해
원료가격 (Naphtha) 상승하면서 PE 및 PX 등 4분기 화학제품 스프레드는 3분기대비
하락하였음. 다만 화학제품 가격은 이미 낮아진 수익성으로 인해 저점 확인 중
- [정유] 전주대비 Gasoline crack 0.6달러 하락 (현재 3.8달러), Diesel crack 0.4달러 하락
(현재 12.7달러). 12월 넷째주 싱가폴 중간유분 (Diesel/Kerosene 등) 재고는
1,050만배럴로서 11월 평균대비 4.5% 감소한 상황. Diesel 재고부담은 낮아지고 있음
- [태양광] 현물가격 기준 폴리실리콘 7.18달러/kg로 전주대비 1.4% 하락. 다결정모듈 가격도
0.191달러/와트, 전주대비 0.5% 하락

▶기업 Review: Winner & Loser
- Winner: SKC +2.5% (KCFT 합병에 따른 2020 년 실적 기대감 반영)
- Loser: 롯데케미칼 -2.6% (PE 수익성 하락 우려감과 배당락 효과)
- Global 기업: 글로벌 E&P 기업 주가 상승 (ExxonMobil +1.1%, Valero -0.2%, EOG
Resources: 셰일기업 +3.0%), 화학기업 주가 혼조 (Dupont -0.3%, BASF +0.4%,
Formosa Plastics -0.1%)

▶추천종목 및 관심종목
- 정유기업 (S-Oil/SK 이노)에 대한 Positive 유지. 2020 년 수급밸런스 개선, 중국 석유제품
품질강화에 따른 노후화된 설비폐쇄, 원유수출 증가에 따른 WTI 가격 상승이 예상되기 때문임
- 화학업종 내 관심종목은 코오롱인더 (하반기 CPI 판매량 증가), SKC (필름사업 실적호전과
동박사업 이익 증가), 롯데케미칼 (장기 성장을 위한 M&A 전략 유효)

▶주목해야 할 이슈: 중국 PX CAPA 증가, MX 수요로 이어질 가능성 존재 (ICIS)
- 2020년 중국 PX 생산능력 확대로 MX 수요 증가 가능. 그러나 PX 생산업체의 마진 축소는
공급 원료에 대한 전반적인 수요를 억제할 가능성 또한 있음. 중국 MX 내수 가격은 PX 시장의
급속한 성장과 함께 2019년 큰 폭의 변동성을 보임. 미중 무역분쟁으로 화학제품 수요가
위협받는 동안 MX는 PX 공장의 가동률 상승으로 10월까지 가격이 상승하였음. 2019년 가동된
중국의 주요 신규 PX시설은 Fuhai Chuang 160만톤, Hengli 석화 450만톤, Hainan
Refining&Chemical 100만톤이 있음. 2020년 가동 예상되는 중국의 신규 PX설비는 Zhejiang
석화 400만톤, Sinochem Quanzhou 80만톤이 있음. MX 공급은 증가하는 PX공급을
상쇄할만큼 충분하지 않을 것으로 보임. 이는 강한 수요에 따른 MX 가격 상승과 함께 PX
생산자들의 마진을 축소시키고 있음

KB Chemical Daily (12/18)

- Dubai -0.2%($64.6/bbl), WTI +1.2%($60.9/bbl), 정제마진 -0.3$($1.6/bbl), 미국 휘발유 +0.4%($70.1/bbl), 유럽 경유 +0.9%($81.7/bbl)

- Naphtha -0.8%($572.0/톤), Ethylene +1.4%($730/톤), BD 변화없음($900/톤)

- 합섬원료: PX +0.6%($810/톤)와 MEG +3.3%($598/톤)

- 합성수지: HDPE 변화없음($840/톤)와 PP 변화없음($915/톤)

- 상품가격: 천연고무 +0.7%($1,460/톤)와 미국 면화 -0.8%($66/파운드)

연말 휴가로 인해 화학 위클리 데이터만 첨부합니다.

KB Chemical Daily (12/11)

- Dubai +0.3%($63.7/bbl), WTI +0.4%($59.2/bbl), 정제마진 +1.1$($1.7/bbl), 미국 휘발유 -0.5%($69.2/bbl), 유럽 경유 +0.6%($78.6/bbl)

- Naphtha +0.2%($574.3/톤), Ethylene -2.6%($750/톤), BD 변화없음($900/톤)

- 합섬원료: PX -0.6%($783/톤)와 MEG +1.2%($574/톤)

- 합성수지: HDPE 변화없음($800/톤)와 PP +0.5%($925/톤)

- 상품가격: 천연고무 +0.7%($1,460/톤)와 미국 면화 +0.9%($65/파운드)

OPEC+ 회의에 국제유가 변동성 확대

▶제품 및 산업 동향, 그리고 전망
- 국제유가 혼조. WTI 58.4달러 (+5.9%, 12/5 기준), Dubai 62.5달러 (-0.4%) 기록.
래깅마진 0.7달러로 전주대비 0.1달러 상승. 미국 원유재고 감소 소식에 WTI 강세 시현,
OPEC+ 회의 결과에 따라 국제유가 변동성 확대될 전망
- 합성수지 가격 상승: HDPE 전주와 동일, ABS +0.8%, PVC +1.8%, 가성소다 -3.4%
- 합섬원료 가격 혼조: PX +1.3%, PTA 전주와 동일, MEG -1.1%
- 고무체인 가격 상승: BD 변화 없음 (900달러), 천연고무 +2.2% (1,420달러)
- [화학] PVC는 중국 내수 가격상승으로 인해 국제가격 동반 상승함. ABS 또한 10~11월
가격하락으로 인해 가격반등 실현. 한편 합성고무 시황은 화학제품에서 가장 견조한 상황. 전주
미국 TPC그룹 BD공장 폭발로 인해 BD가격은 900달러의 강보합 유지. 합성고무 SBR가격은
현재 1,400달러로서 10월 평균가격대비 높은 상황
- [정유] 전주대비 Gasoline crack 0.9달러 하락 (현재 6.4달러), Diesel crack 0.1달러 하락
(현재 12.8달러). 반면 고유황 B-C crack 전주대비 0.1달러 상승하며 -16.2달러 기록
- [태양광] 현물가격 기준 폴리실리콘 7.43달러/kg로 전주대비 0.4% 하락. 다결정모듈 가격도
0.192달러/와트, 전주대비 0.5% 하락

▶기업 Review: Winner & Loser
- Winner: GS +2.6% (2020 년 발전자회사 실적호전 기대감 반영)
- Loser: 효성티앤씨 -5.7% (11 월 주가 상승에 따른 차익실현 추정)
- Global 기업: 글로벌 E&P 기업 주가 하락 (ExxonMobil -0.4%, Valero -4.2%, EOG
Resources: 셰일기업 -2.4%), 화학기업 주가 하락 (Dupont -5.5%, BASF -1.3%,
Formosa Plastics -1.9%)

▶추천종목 및 관심종목
- 정유기업 (S-Oil/SK 이노)에 대한 Positive 유지. 2020 년 수급밸런스 개선, 중국 석유제품
품질강화에 따른 노후화된 설비폐쇄, 원유수출 증가에 따른 WTI 가격 상승이 예상되기 때문임
- 화학업종 내 관심종목은 코오롱인더 (하반기 CPI 판매량 증가), SKC (필름사업 실적호전과
동박사업 이익 증가), 롯데케미칼 (장기 성장을 위한 M&A 전략 유효)

▶주목해야 할 이슈: 사우디 아람코 256억 달러의 자금모집
- 사우디 아람코는 세계 최대 석유회사로 IPO를 통해 사상 최대 자금인 256억 달러를 모집.
모집자금은 사우디 왕세자의 희망가액인 2조 달러의 기업가치에는 미치지 못했음. 이번 IPO는
석유에 의존하고 있는 경제를 변화시키려는 사우디 정책의 핵심임. 그러나 정부가 처음으로
공모계획을 발표한 이후 지난 4년간 해외시장 상장에 대한 가능성은 줄어들었음. 사우디
아람코는 목요일에 32 Saudi riyals (8.53달러)에 거래가격이 결정. 해당 가격으로 거래되었을
때 시장가치는 1.7조 달러 수준. IPO 가격결정은 원유 생산 감산을 주제로 한 OPEC회의가
진행되던 시기에 결정되었음. 지난 목요일 OPEC은 일일 50만 배럴의 공급을 더 줄이기로 하는
협상에 근접했으나 결론이 난 것은 아님. 감산으로 인한 유가 상승은 다음 주 11일 예정된 첫
거래 개시일 이후 사우디 아람코 주가에 도움이 될 것으로 예상됨