석유화학및정유

KB Chemical Daily (01/30)

- Dubai +1.9%($59.0/bbl), WTI -0.3%($53.3/bbl), 정제마진 -0.2$($-0.9/bbl), 미국 휘발유 +1.5%($64.1/bbl), 유럽 경유 -1.0%($67.6/bbl)

- Naphtha +3.7%($518.0/톤), Ethylene +1.2%($740/톤), BD 변화없음($930/톤)

- 합섬원료: PX +1.2%($753/톤)와 MEG 변화없음($587/톤)

- 합성수지: HDPE 변화없음($880/톤)와 PP 변화없음($930/톤)

- 상품가격: 천연고무 변화없음($1,340/톤)와 미국 면화 변화없음($69/파운드)

KB Chemical Daily (01/22)

- Dubai -1.1%($63.7/bbl), WTI -0.3%($58.3/bbl), 정제마진 +0.0$($-0.3/bbl), 미국 휘발유 -0.2%($68.8/bbl), 유럽 경유 -1.9%($75.5/bbl)

- Naphtha 변화없음%($565.0/톤), Ethylene 변화없음($715/톤), BD 변화없음($920/톤)

- 합섬원료: PX -1.2%($793/톤)와 MEG -0.3%($587/톤)

- 합성수지: HDPE 변화없음($880/톤)와 PP 변화없음($930/톤)

- 상품가격: 천연고무 -2.0%($1,460/톤)와 미국 면화 -2.9%($68/파운드)

KB Chemical Daily (01/21)

- Dubai +0.5%($64.4/bbl), WTI 0.0%($58.5/bbl), 정제마진 -0.8$($-0.3/bbl), 미국 휘발유 0.0%($68.9/bbl), 유럽 경유 +1.4%($76.9/bbl)

- Naphtha 변화없음%($565.0/톤), Ethylene 변화없음($715/톤), BD 변화없음($920/톤)

- 합섬원료: PX +0.6%($803/톤)와 MEG -1.3%($589/톤)

- 합성수지: HDPE 변화없음($880/톤)와 PP 변화없음($930/톤)

- 상품가격: 천연고무 -2.0%($1,480/톤)와 미국 면화 변화없음($70/파운드)

합성수지 2주 연속 상승

■제품 및 산업 동향, 그리고 전망
- 국제유가 전주대비 하락. 1/16기준 WTI 58.5달러 전주대비 -0.9%, Dubai 64.1달러
(-1.7%). 이란관련 긴장 완화 및 주간 미국 원유재고 증가 소식에 유가 약세 시현. 정제마진
(래깅 반영) 0.8달러로 전주대비 3.0달러 하락, 비래깅 마진도 0.6달러 하락
- 합성수지 가격 상승: HDPE +2.3%, PP +3.9%, PVC 전주와 동일, ABS +1.4%
- 합섬원료 가격 상승: PX -0.2%, PTA -0.5%, MEG -2.9%, CPLM 전주와 동일
- 고무체인 가격 강보합: BD 변화 없음 (920달러), 천연고무 +1.4% (1,500달러)
- [화학] 합성수지 가격 2주 연속 상승. 의미 있는 재고확보 수요는 아니지만 수익성 급락에 따른
공급감소가 진행된 것으로 추정. 현재 HDPE 스프레드는 톤당 300달러 내외로서 손익분기
(BEP) 수준임. 2020년 상반기 화학기업의 가동률 조정 예상됨
- [정유] 12월 싱가폴 B-C 판매에서 저유황선박유 (LSFO) 판매량 급증, 전체에서 68% 비중
기록. 1월 현재 LSFO 지역재고 6,000만배럴 추정. 판매량 증가로 인해 2월말 재고감소
하면서 LSFO 재고확대 예상. 3월부터 LSFO 공급을 위한 Diesel 수요 증가할 전망. 전주대비
Gasoline crack 0.7달러 상승 (현재 4.5달러), Diesel crack 전주와 동일 (현재 14.1달러).
B-C (HSFO) crack 1.3달러 하락 (현재 -11.1달러)
- [태양광] 현물가격 기준 폴리실리콘 7.12달러/kg로 전주대비 0.1% 하락. 다결정모듈 가격도
0.188달러/와트, 전주대비 0.5% 하락

■주간 Winner & Loser
- Winner: 효성티앤씨 +10.4% (원료가격 하락에 따른 1 분기 실적개선 기대감 반영)
Loser: S-Oil -3.6% (Diesel crack 하락에 따른 정제마진 악화 및 1 분기 실적 우려)
- Global 기업: 글로벌 E&P 기업 주가 하락 (ExxonMobil -1.3%, Valero -3.4%, EOG
Resources: 셰일기업 -1.4%), 화학기업 주가 하락 (Dupont +1.2%, BASF -2.9%,
Formosa Plastics -2.1%)

■추천종목 및 관심종목
- 정유기업 (S-Oil/SK 이노)에 대한 Positive 유지. 2020 년 수급밸런스 개선, 중국 석유제품
품질강화에 따른 노후화된 설비폐쇄, 원유수출 증가에 따른 WTI 가격 상승이 예상되기 때문임
- 화학업종 내 관심종목은 코오롱인더 (하반기 CPI 판매량 증가), SKC (필름사업 실적호전과
동박사업 이익 증가), 롯데케미칼 (장기 성장을 위한 M&A 전략 유효)

■주간 이슈: IMO 2020으로 저유황유 가격 상승
- IMO 2020 시행으로 선박유에 대한 규정이 바뀌면서 특정 연료유 가격이 배럴당 100달러
수준에서 판매되었음. BHP 그룹이 생산한 호주산 저유황유는 배럴당 95달러에 거래되면서
트레이더들을 놀라게 했음. 정제업체들은 저유황유를 만드는 비용을 기꺼이 지불할 용의가
있으며, 선주들은 점차 벙커유 대신 자동차에 사용되는 디젤과 유사한 특성을 가진 연료를
사용하고 있음. 한편, 선주들이 높아진 연료비용을 고객들에게 전가하면서 글로벌 운임비용이
증가하였음. IMO 2020 시행으로 특정 연료유에 대한 추가 가격상승이 있을 것으로 기대됨

KB Chemical Daily (01/17)

- Dubai +0.5%($64.1/bbl), WTI +1.2%($58.5/bbl), 정제마진 -1.4$($0.7/bbl), 미국 휘발유 +1.4%($69.7/bbl), 유럽 경유 -0.4%($76.5/bbl)

- Naphtha 변화없음%($565.0/톤), Ethylene +1.4%($710/톤), BD 변화없음($920/톤)

- 합섬원료: PX +0.7%($798/톤)와 MEG -1.2%($593/톤)

- 합성수지: HDPE +2.3%($880/톤)와 PP 변화없음($930/톤)

- 상품가격: 천연고무 변화없음($1,500/톤)와 미국 면화 -0.1%($69/파운드)

 KB Chemical Daily (01/16)

- Dubai -1.3%($63.8/bbl), WTI -0.7%($57.8/bbl), 정제마진 -0.5$($2.1/bbl), 미국 휘발유 -0.3%($69.3/bbl), 유럽 경유 -0.5%($76.9/bbl)

- Naphtha -0.4%($565.0/톤), Ethylene 변화없음($700/톤), BD 변화없음($920/톤)

- 합섬원료: PX -0.1%($793/톤)와 MEG -2.3%($600/톤)

- 합성수지: HDPE 변화없음($860/톤)와 PP +2.2%($930/톤)

- 상품가격: 천연고무 변화없음($1,490/톤)와 미국 면화 -1.5%($69/파운드)

KB Chemical Daily (01/15)

- Dubai -1.5%($64.6/bbl), WTI +0.3%($58.2/bbl), 정제마진 -0.5$($2.6/bbl), 미국 휘발유 +0.1%($69.7/bbl), 유럽 경유 +0.3%($77.2/bbl)

- Naphtha +0.7%($567.3/톤), Ethylene 변화없음($700/톤), BD 변화없음($920/톤)

- 합섬원료: PX -0.4%($793/톤)와 MEG -0.5%($614/톤)

- 합성수지: HDPE 변화없음($860/톤)와 PP 변화없음($910/톤)

- 상품가격: 천연고무 -1.3%($1,490/톤)와 미국 면화 -0.2%($70/파운드)

KB Chemical Daily (01/14)

- Dubai +0.6%($65.6/bbl), WTI -1.6%($58.1/bbl), 정제마진 -1.0$($3.1/bbl), 미국 휘발유 +0.1%($69.8/bbl), 유럽 경유 -2.5%($77.1/bbl)

- Naphtha -3.9%($563.3/톤), Ethylene 변화없음($700/톤), BD 변화없음($920/톤)

- 합섬원료: PX -0.4%($797/톤)와 MEG +1.0%($617/톤)

- 합성수지: HDPE 변화없음($860/톤)와 PP +1.7%($910/톤)

- 상품가격: 천연고무 +1.4%($1,500/톤)와 미국 면화 +0.3%($71/파운드)

국제유가 하락 안정, 화학제품 가격 반등

■제품 및 산업 동향, 그리고 전망
- 국제유가 전주대비 하락. 1/9기준 WTI 59.6달러 전주대비 -5.5%, Dubai 65.6달러
(-3.1%). 미국과 이란간의 긴장 완화로 인해 국제유가 하락 및 안정화. 정제마진 (래깅 반영)
4.2달러로 전주대비 0.3달러 하락, 비래깅 마진도 0.1달러 하락
- 합성수지 가격 상승: LDPE +4.5%, PP +1.1%, PVC +2.4%, ABS 전주와 동일
- 합섬원료 가격 상승: PX -2.6%, PTA -0.5%, MEG +4.0%, CPLM +3.2%
- 고무체인 가격 강보합: BD 변화 없음 (920달러), 천연고무 +4.2% (1,480달러)
- [화학] 화학제품 가격 10월 이후 2개월만에 반등. 1월 첫 주 국제유가 상승과 BEP수준까지
하락한 스프레드 개선을 위한 가격상승으로 추정. 참고로 1월 Ethylene 스프레드는 100달러
내외로서 cash cost를 위협하고 있음
- [정유] 전주대비 Gasoline crack 0.5달러 하락 (현재 3.6달러), Diesel crack 0.5달러 하락
(현재 14.0달러). B-C (HSFO) crack 2.3달러 상승 (현재 -9.3달러)
- [태양광] 현물가격 기준 폴리실리콘 7.13달러/kg로 전주대비 0.3% 하락. 다결정모듈 가격도
0.189달러/와트, 전주대비 0.5% 하락

■주간 Winner & Loser
- Winner: LG 화학 +4.5% (중국 테슬라 판매량 증가에 따른 전기차 수요확대 예상)
Loser: SK 이노베이션 -7.7% (정제마진 부진과 IMO 2020 시행 이후 실망감 반영)
- Global 기업: 글로벌 E&P 기업 주가 혼조 (ExxonMobil +0.6%, Valero -1.8%, EOG
Resources: 셰일기업 +2.2%), 화학기업 주가 하락 (Dupont -2.5%, BASF -0.9%,
Formosa Plastics +0.5%)

■추천종목 및 관심종목
- 정유기업 (S-Oil/SK 이노)에 대한 Positive 유지. 2020 년 수급밸런스 개선, 중국 석유제품
품질강화에 따른 노후화된 설비폐쇄, 원유수출 증가에 따른 WTI 가격 상승이 예상되기 때문임
- 화학업종 내 관심종목은 코오롱인더 (하반기 CPI 판매량 증가), SKC (필름사업 실적호전과
동박사업 이익 증가), 롯데케미칼 (장기 성장을 위한 M&A 전략 유효)

■주간 이슈: IMF, 내년 사우디 예산 유가 올해 대비 하락 전망 (페트로넷)
- IMF는 사우디의 확장 재정정책이 종료되면서 2020년 예산 유가가 $83.6/bbl보다 낮아질 수
있다고 전망함. 2015년 이후 사우디의 재정 적자는 3,670억 리얄($980억)에 달하자 IMF는
사우디 정부에 지출 통제를 촉구하고 있었음. 사우디 경제는 3월 이후 OPEC+의 생산 정책
결정에 영향 받을 것으로 예상됨. 지난 OPEC+ 총회에서 감산을 결정하였기 때문에 사우디의
2020년 석유수익은 2019년 대비 감소할 것으로 전망됨. 사우디 경제 전망을 위해서는 3월 이후
생산정책 결정에 주목해야 함. 정부 지출 감소에도 불구하고 사우디 경제는 비석유부문의
성장으로 2.2%에 달할 것으로 전망됨. 석유의존도 감소를 위한 사우디의 비전 2030 정책은
관광부문 발전 등 GDP에서 민간부문 기여도 증진을 위한 방안들이 포함되어 있음

KB Chemical Daily (01/10)

- Dubai -4.0%($65.6/bbl), WTI -0.1%($59.6/bbl), 정제마진 -1.6$($3.9/bbl), 미국 휘발유 +0.5%($69.6/bbl), 유럽 경유 -2.0%($79.2/bbl)

- Naphtha 변화없음%($586.0/톤), Ethylene +3.0%($695/톤), BD 변화없음($920/톤)

- 합섬원료: PX -2.5%($805/톤)와 MEG -0.3%($598/톤)

- 합성수지: HDPE 변화없음($860/톤)와 PP 변화없음($920/톤)

- 상품가격: 천연고무 변화없음($1,480/톤)와 미국 면화 +1.1%($70/파운드)